核心观点
　　近期，《深圳市水务高质量发展行动计划（2024—2026年）》（以下简称《行动计划》）正式发布实施，旨在构建支撑超大型城市高质量发展的现代化水务基础设施和治理体系，以水务高质量发展支撑和保障全市发展大局。《行动计划》明确划出时间表,要求到2026年，“两江并举”水资源配置网络初步形成，完成国家再生水配置试点建设，建成节水典范城市，万元GDP用水量降至6.0立方米,防洪排涝工程体系和雨水情监测预报体系进一步完善，水旱灾害风险防范应对能力明显提升,城市生活污水集中收集率达到85%以上，优良河长占比达到80%以上。总体来看，在环卫设施更新建设的背景下，相关环保装备和项目运营企业业绩有望增长。
　　行业动态信息
　　行情回顾：
　　11月18日-11月24日，上证综指单周累计下跌1.91个百分点，报3267.19；沪深300指数单周下跌2.6个百分点。环保（申万）指数下跌0.24%，跑赢沪深300指数（下跌2.6%）2.36个百分点，跑赢创业板指数（下跌3.03%）2.79个百分点。2024年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现一般，累计涨幅为4.87%，跑输沪深300指数7.8个百分点。
　　投资建议：
　　环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宇通重工；垃圾焚烧领域重点推荐高速公路持续贡献现金流，焚烧运营资产被低估的城发环境和焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境；燃气板块推荐经营稳健高分红的蓝天燃气及新奥股份。
　　行业要闻：
　　1） 《深圳市水务高质量发展行动计划（2024—2026年）》印发；
　　2）山西省垃圾焚烧发电中长期专项规划（2023年修订）环境影响评价第二次公示；
　　3）南宁市国家生态文明建设示范区规划（2023—2030年）；
　　4）重庆发布锅炉、砖瓦、工业炉窑、固定污染源大气污染排放标准征求意见稿。
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。