裕元集团（0551HK）深度：全球第一大运动鞋制造商，制造主业经营拐点已至
　　全球第一大运动鞋制造商，拓展运动零售深度布局产业链。裕元集团是全球规模最大的运动鞋制造商，旗下宝胜为国内第二大体育用品零售商，通过布局运动制造和零售两大环节，服务Nike、Adidas等核心客户，深度布局运动产业链。2013-2023年集团整体营收CAGR为0.4%、规模稳健，但净利润CAGR同比下滑4.5%、利润率阶段性受损。（详见正文）(联系人：王立平/李璇)
　　梅花生物（600873）点评：跨境收购资产丰富产品矩阵，加快海外布局步伐；氨基酸盈利显著修复，24Q4业绩可期
　　公司发布公告：拟以105亿日元（以2024年11月24日汇率折合人民币约5亿元左右）收购麒麟控股（东京证券交易所上市公司，股票代码2503.T）的全资子公司协和发酵株式会社旗下的食品氨基酸、医药氨基酸、母乳低聚糖业务及资产。麒麟控股成立于1907年，总部位于日本东京，是一家全球领先的饮料和食品制造公司，业务涵盖啤酒、软饮料、健康产品和医药等多个领域。协和发酵成立于2008年10月1日，其前身为1949年成立的协和发酵工业株式会社生物化学事业部，于2019年成为了麒麟控股的全资子公司。协和发酵一直处于全球合成生物学的领先地位，凭借超过70年的技术积累，在氨基酸和HMO产品的上游菌种改造和下游提取工艺上拥有众多专利。（详见正文）(联系人：宋涛/周超)
　　纺织服装行业2024年三季报回顾：政策发力扭转预期，看好内需修复
　　10月纺服社零反弹与出口高增，均有待进一步观察验证。1）内需：电商大促开售与天气转凉时点均较去年提前，促成10月服装社零同比增速+8.0%，快于总体消费品，建议后续将10-11月合并计算同比增速水平，总体判断仍处于复苏起步阶段。2）外需：受益于下游补库，前期上游订单饱满，10月纺织服装出口仍延续+11.9%高增速，但随着下游补库临近尾声，以及全球贸易环境不确定性，后续可能面临挑战，须紧密跟踪。（详见正文）
　　(联系人：王立平/求佳峰/刘佩/李璇)