24Q3业绩：。
　　24Q3公司实现营收73.06亿元，yoy+25.85%；24Q3经调整归母净利润为2.36亿元，同比扭亏为盈，顺利实现24Q3经调整经营利润盈利的目标。
　　分业务看，移动游戏超预期（18.2亿vs 16.6亿consensus），
　　yoy+83.8%；增值服务低于预期（28.2亿vs 28.6亿consensus），
　　yoy+8.7%；广告略超预期（20.94亿vs 20.89亿consensus），
　　yoy+27.8%；IP衍生品及其他超预期（5.7亿vs 5.3亿consensus），
　　yoy-2.2%。
　　《三谋》凸显长线运营能力，有望长期带来流水贡献
　　公司新游《三国：谋定天下》上线后表现优秀，赛季制运营方式保证游戏具备长线运营能力。9月新赛季开始后，最高至iOS畅销榜第二名，游戏质量得以验证。新游方面，《咒术回战》预计2025年上线，热门IP有望为游戏业务带来新增量。
　　广告业务延续高增速，核心用户增长提供支撑。
　　公司三季度实现DAU1.073亿，yoy+4.4%；MAU达3.48亿；日活月活均创新高。三季度用户日均使用时长环比增长6%至106min，日均视频播放量同比增长23%，拥有2.51亿正式会员，为广告等业务带来流量基础。三季度，公司前五广告主行业分为别游戏、电商、3C数码、网服和汽车。长期看AI算法提升推送精准度，进而提升付费转化率。
　　投资建议
　　预计24/25/26年公司实现收入267.4/301.7/328.4亿，实现经调整归母净利润-0.37/18.54/28.97亿，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　互联网内容行业竞争加剧；商业化不及预期；用户增长不及预期；内容质量不及预期等。