板块行情：20241104-20241108，国防军工板块（SW）上涨12.23%，在31个一级行业中，排在第2位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）上涨21.61%，在31个一级行业中，排在第6位。
　　行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为77.19x，高于2020年至今估值均值+1x标准差（66.95x）。细分来看，航空、舰船、陆装、新材料子行业估值水平介于3年历史子行业估值均值-1x标准差与估值均值之间，信息化子行业估值水平介于3年历史子行业估值均值与估值均值+1x标准差之间，航天子行业估值水平高于3年历史子行业估值均值+1x标准差。
　　个股行情：本周涨幅靠前的个股为中科星图（+63.89%）、晨曦航空（+56.40%）、上海瀚讯（+53.00%）、华如科技（+34.76%）、中航沈飞（+33.54%）。年初以来涨幅靠前的个股为光启技术（+234.46%）、中科星图（+101.66%）、上海瀚讯（+97.96%）、中航电测（+89.46%）、迈信林（+83.86%）。
　　行业动态：本周美国共和党总统候选人、前总统特朗普在2024年总统选举中获胜；中央军委主席习近平日前签署命令，发布《军队装备保障条例》；第十五届中国国际航空航天博览会将于2024年11月12日-11月17日在珠海举办。
　　行业数据：造船方面波罗的海运费指数：干散货（BDI）本周上涨8.49%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周下降4.60%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）本周价格下跌11.07%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周上涨1.51%；造船钢材价格本周上涨0.79%；10月新造船价格指数较9月下跌0.09%。军工原材料方面，本周海绵钛价格较上周保持不变，丙烯腈价格较上周上涨1.13%，LME3个月镍价较上周上涨1.74%。
　　行业周观点：本周军工板块表现跑赢沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。随着《军队审计条例》新修订后发布等行业事件的落地，以及二十届三中全会对于相关产业链发展的相关工作部署，板块关注度有望迎来阶段性提升。
　　投资建议：建议2025年沿防务建设、技术延伸两条主线进行布局。国防建设主线，推荐海空军装备核心标的中航沈飞、中航西飞，关注中船防务、航发动力。技术延伸主线，看好军贸及高端制造业务出海，推荐中国船舶、中国船舶租赁（H）、广东宏大、航天彩虹；看好军工新材料、卫星技术、3D打印技术等在防务以外如低空经济、消费电子等领域的应用前景，推荐中科星图、成都华微、苏试试验、航材股份、华秦科技、派克新材，关注国博电子、火炬电子。
　　风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。