核心观点
　　消费建材：人大会议新增6万亿地方债务置换，助力地产回稳止跌。11月8日，全国常委会办公厅召开新闻发布会，议案提出：1）增加地方政府债务限额6万亿元，2024年-2026年每年新增2万亿元，支持地方用于置换各类隐性债务。此外从2024年起连续五年每年从新增地方政府专项债中安排8000亿元专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元，合计直接增加地方化债资源10万亿元；2）专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房方面，财政部正在配合相关部门研究制定政策细则，推动加快落地。此举最终有利于提升整体消费能力，叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，有望继续推动房地产市场消化存量、止跌回稳，最终促进经济运行总体平稳、稳中有进。预期先行，建议关注消费建材核心标的。地产政策放松后或提振购房信心，去库有望打通置换链条，建材需求可能迎来边际改善，当前存量需求逐步释放，重点关注C端建材品类。我们建议：1）长期看好C端：北新建材、伟星新材、兔宝宝；2）反弹关注B端：东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金、中国巨石。
　　周期：水泥企业积极推涨，价格稳步上涨；光伏玻璃交投淡稳库存增加，浮法玻璃表现良好价格上移。十一月上旬，随着环保预警解除，以及天气情况好转，下游市场需求环比有所恢复，全国重点地区企业出货率为53.8%，环比增加约3个百分点。价格方面，在四季度最后需求期，各地企业为提升盈利，继续积极推动价格上行，符合预期。建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。浮法玻璃方面，本周玻璃市场成交表现良好，价格重心普遍上移，行业毛利进一步修复，部分毛利已经实现盈利。近期需求表现尚可，部分11月份订单较10月份有进一步好转，中大型企业开工情况良好。光伏玻璃方面，本周国内光伏玻璃市场整体交投淡稳，库存仍呈现增加趋势。11月组件厂家排产较上月下降，随着生产推进，刚需采购为主。多数侧重消化成品库存，备货较为谨慎，且存继续压价心理，需求端支撑有限。
　　新材料：玻纤粗纱价格弱势运行，细纱价格维稳延续；碳纤维成交清淡，价格筑底。玻纤方面，粗纱方面，无碱粗纱市场价格弱势运行，走货仍显一般。周内部分厂报价较前期有所下滑。主因来自于供应面，周内个别产线点火复产，加之前期新点火产线近期或陆续投产预期增强，传统产品供应量增加，加之现阶段厂家库存压力较大下，利空当前价格维稳。细纱方面，电子纱市场价格维稳延续，短期以出货降库为主，本周电子纱市场价格弱稳运行，多数厂报盘暂稳，局部成交小幅灵活可谈。
　　风险提示：地产下滑风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。