主要观点
　　硅铁
　　基本面来看，硅铁供应持稳。受现货持续走弱的影响，厂家利润再度回落，目前产区基本均亏损，内蒙宁夏仍保有一定利润，预计短期厂家复产动力转弱。需求端，铁水产量见顶回落，钢厂盈利情况亦走差，成材库存库拐点确定，淡季供应压力重新回升，尤其是螺纹，硅铁炼钢需求阶段性见顶。非钢需求方面，金属镁下游需求维持疲软态势，国外出口订单仍以压价为主，国内镁系合金开工有所恢复但大厂仍维持检修。硅铁出口利润环比收缩，硅铁近期由于国内硅铁价格反弹，国内出口优势回落。不锈钢需求维持韧性。整体硅铁非钢需求边际走弱为主。成本端，兰炭价格持稳，产区电价暂无明显变动。展望后市，短期硅铁基本面暂无重大矛盾，整体呈现供平需减态势，盘面交易将在宏观预期与现实见摇摆，宏观仍有较多预期未落地。预计短期宏观异动或频发，硅铁价格宽幅震荡为主
　　硅锰
　　基本面来看，受焦炭提降及锰硅现货小幅上涨的影响，锰硅产区利润有所修复，本周内蒙、宁夏复产速度加快。
　　云南进入丰水期电价大幅上涨，产量继续收缩，但份额被北场产区抢占。整体来看，锰硅供应压力仍存，减产定价仍是重点。需求端，铁水产量见顶回落，钢厂盈利情况亦走差，成材库存库拐点确定，淡季供应压力重新回升，尤其是螺纹，硅铁炼钢需求阶段性见顶。锰矿方面，近期中高品溢价重新回升，加蓬受性价比回升的影响，入炉硅锰比例明显增加，南非矿相较于低品溢价有所走高。受南非、加蓬到港回落的影响，港口库存连续下滑，但整体绝对值仍处于历史同期高位。随着锰矿供应收缩，锰矿价格阶段性底部较为明确，后续价格弹性也将扩大。展望后市，锰硅供过于求的现实未改，减产定价仍是主逻辑，成本端锰矿向上驱动力度有限。短期盘面定价将在预期与现实见摇摆，宏观层面仍有预期未落地。预计短期锰硅价格宽幅震荡运行为主。待宏观预期确定后可落实方向