PX
　　成本：上周市场不确定因素较多，中东地缘仍有反复、美国大选、美联储降息以及中国的人大会议等，结果与市场预期相差不大，对油价短期影响有限。但特朗普大选胜出，对中期油价存一定利空，叠加原油需求偏弱预期，预计油价或承压，布油关注75美元/桶压力。且海外调油需求淡季，叠加裕龙MX新装置释放，MX价格依然承压，从而对PX价格有所拖累。
　　供需：11月因部分装置检修持续，叠加海外部分重整装置计划减产，PX供应预期下降，而下游PTA装置检修计划不多，预估PX供需整体偏紧。供应商，上周国内PX装置多以计划内提负为主，不过周五福海创装置计划外停车，亚洲及国内PX开工继续小幅下降。目前国内PX负荷至78.9%（-0.7%），亚洲PX负荷至73.5% （-0.4%）。需求来看，上周独山能源250万吨、逸盛宁波3线200万吨装置重启，虹港250万吨PTA装置按计划检修，仪化300万吨PTA装置降负至5成，PTA负荷至80.8%（+0.4%）。
　　估值：中性偏低。原料MX偏弱且短流程制PX负荷提升，对PX压制明显，PXN维持低位，目前PXN至176美元/吨附近。
　　观点：特朗普大选胜出，对中期油价存一定利空，叠加原油需求偏弱预期，预计油价或承压。且海外调油需求淡季，叠加裕龙MX新装置释放，MX价格依然承压，从而对PX价格有所拖累。供需来看，11月在国内外装置存检修预期，PX供应预期下降，且当前下游PTA和聚酯开工均较高，PX平衡表预期好转，但目前PX现货供应宽松，现货浮动仍偏弱，且原料MX宽松格局下仍会拖累PX走势，短期PX驱动有限，绝对价格随油价波动。
　　PTA
　　供需：11月PTA装置检修计划不多，尽管11月终端需求存转弱预期，但聚酯产品库存压力有限，聚酯负荷下降附近有限，PTA供需预期偏弱。周度来看，上周独山能源250万吨、逸盛宁波3线200万吨装置重启，虹港250万吨PTA装置按计划检修，仪化300万吨PTA装置降负至5成，PTA负荷至80.8%（+0.4%）。需求上，上周因部分装置检修恢复或负荷提升，聚酯负荷继续提升至93.4%附近（+0.5%），达到年内高位。因原料价格低位震荡，新订单氛围回落，江浙织造负荷或逐步承压，聚酯产品库存压力逐步增加，但效益尚可情况下，负反馈不明显。
　　估值：偏高。PTA现货加工费至392元/吨附近，TA2501盘面加工费433元/吨。
　　观点：部分PTA装置故障叠加聚酯负荷继续超预期提升，11月供需较预期略有修复。且随着PTA逐渐入交割库，流通性固化，PTA基差受到提振有所反弹。但PTA整体供需预期偏弱，且成本端支撑有限，PTA反弹驱动不足，短期维持低位震荡走势。