策略摘要
　　铝：国内电解铝供应端增速放缓，而随着氧化铝现货价格抬升，电解铝行业成本增长明显，对铝价提供较强支撑。需求方面持稳运行，关注铝材出口的政策变动情况，短期建议逢低买入套保思路对待。
　　氧化铝：矿石对氧化铝产能提升的限制仍存，叠加近期部分地区重污染天气预警影响下，氧化铝厂暂停焙烧及检修事件时有发生，现货供应仍存缺口。而国内电解铝生产对氧化铝的需求持稳向好，叠加氧化铝出口或增加，对氧化铝现货价格有所支撑，但期货方面需注意资金所导致的波动加大风险，建议逢低买入套保思路对待。
　　核心观点
　　■市场分析
　　铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得21470元/吨，较上一交易日上涨260元/吨，A00铝现货升贴水较上一交易日持平于80元/吨；中原A00铝价录得21410元/吨，较上一交易日上涨250元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至20元/吨；佛山A00铝价录得21320元/吨，较上一交易日上涨250元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌15元/吨至-70元/吨。
　　铝期货方面：11月7日沪铝主力合约开于20865元/吨，收于21450元/吨，较上一交易日收盘价上涨490元/吨，涨幅2.34%，最高价达到21490元/吨，最低价达到20820元/吨。全天交易日成交250844手，较上一交易日增加102641手，全天交易日持仓221110手，较上一交易日增加17072手。夜盘方面，沪铝主力合约开于21650元/吨，收于21735元/吨。
　　矿石方面，Alcoa发言人表示，由于无法通行的水道阻碍了其向客户供货的能力，美国铝业公司已宣布其位于Juruti地区的铝土矿遭遇不可抗力。声明并未表示何时恢复发货。Juruti铝土矿当前年产能约为600万吨，为Alcoa位于巴西的Aluminio SA和Alumar氧化铝厂提供矿石原料。供应方面，据SMM数据，10月中国电解铝行业含税完全成本平均值为18336元/吨，随着氧化铝现货价格的快速抬升，电解铝成本较上月增加约1000元/吨。在高成本的压力之下，广西某电解铝企业近日出现减停产，关注后续减停产范围是否会进一步扩大。需求方面，考虑到特朗普更为激进的贸易保护政策可能会在一定程度上影响未来中国铝材及铝制品等产品的出口，需关注出口政策变动情况。
　　库存方面，截止11月7日，SMM统计国内电解铝锭社会库存56.30万吨。截止11月7日，LME铝库存73.44万吨，较前一交易日减少0.25万吨，较上周同期减少0.43万吨。
　　氧化铝现货价格：11月7日SMM氧化铝指数价格录得5328元/吨，较上一交易日上涨75元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得693美元/吨，较上一交易日持平。
　　氧化铝期货方面：11月7日氧化铝主力合约开于5168元/吨，收于5200元/吨，较上一交易日收盘价上涨1元/吨，涨幅0.02%，最高价达到5266元/吨，最低价为5080元/吨。全天交易日成交282575手，较上一交易日减少70629手，全天交易日持仓274477手，较上一交易日减少15491手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于5236元/吨，收于5300元/吨。
　　供应方面，随着北方进入采暖季，受重污染天气预警等因素影响部分北方氧化铝企业氧化铝焙烧环节受到干扰，且考虑到矿石供应对氧化铝产能提升的限制仍存，预计短期氧化铝供应难有大幅提升。需求方面，西北地区降雪天气即将来临，以现货采购为主的中小型电解铝企业和部分前期长单执行不畅的中大型电解铝企业主观备库，以尽量提高氧化铝安全保障天数，对氧化铝需求向好。
　　■策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：谨慎偏多。
　　■风险
　　1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增。