策略摘要
　　供应端原生铅冶炼企业生产相对平稳，再生铅部分冶炼厂则存在环保检查的情况。消费端铅蓄电池市场消费好转，下游企业按需采购，当前铅锭社会库存呈上升趋势，短期建议高抛低吸的思路对待。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-42.07美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨125元/吨至16525元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至-70元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降35元/吨至-145元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-245元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-170元/吨。铅精废价差较前一交易日下降25元/吨至25元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为9750元/吨，废白壳较前一交易日持平为9500元/吨，废黑壳较前一交易日持平为9875元/吨。
　　期货方面：11月7日沪铅主力合约开于16715元/吨，收于16900元/吨，较前一交易日涨225元/吨，全天交易日成交58215手，较前一交易日增加8717手，全天交易日持仓44016手，较前一交易日增加1323手，日内价格震荡，最高点达到16940元/吨，最低点达到16655元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16950元/吨，收于16835元/吨，较昨日午后收盘跌65元/吨。
　　今日凌晨，美联储如预期降息25基点，关注宏观情绪变化对有色板块的影响。铅市场基本面暂无明显变动，供应方面，河南、河北、安徽等地区陆续发布大气污染预警，目前河南地区雾霾预警已解除，车辆运输恢复正常。而安徽地区部分再生铅企业复产受阻，后续需要关注铅锭交割移库与雾霾预警解除后铅冶炼企业的复产进度。消费方面，铅蓄电池市场消费相对好转，生产企业开工积极性向好。随着国内整车及更换需求季节性消费上升，加上出口订单回暖，汽车蓄电池板块企业生产线开工率普遍上调。
　　库存方面：截至11月4日，SMM铅锭库存总量为7.29万吨，较上周同期增加0.11万吨。截止11月7日，LME铅库存为188025吨，较上一交易日减少275吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧