策略摘要
　　PE谨慎偏空：前期检修装置开车重启，聚烯烃产量维持涨势，预计未来供应端微幅增量趋势。中石化英力士(天津)石化新装置未正式投产，计划投产时间延后，新增产能供应压力并未显现。国际油价弱势，成本端支撑走弱，PDH制PP开工率仍维持低位。下游农膜开工率延续上行，下游需求旺季维持，其他下游窄幅整理，刚需补库为主。新装置投产之前，聚烯烃供应矛盾不突出，预计未来库存去化，聚烯烃区间整理，中长期PE谨慎偏空。
　　核心观点
　　市场分析
　　库存方面，石化库存68万吨（-3）。
　　基差方面，LL华东基差在260元/吨，PP华东基差在-20元/吨。
　　生产利润及国内开工方面，国际油价弱势，成本端支撑走弱，PDH制PP开工率仍维持低位，中石化英力士(天津)石化新装置未正式投产，计划投产时间延后，新增产能供应压力并未显现。
　　进出口方面，LL进口利润微利，PP出口窗口关闭。
　　策略
　　（1）单边：PE谨慎偏空。
　　（2）跨期：无。
　　■风险
　　地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。