策略摘要
　　PE谨慎偏空：下游传统旺季接近尾声，下游整体订单表现平平，接货力度不足。叠加四季度扩能压力持续增加预期，中石化英力士(天津)石化全密度与PP装置试车后进入停车状态，原计划中旬正式投产，但目前仍等待上游裂解装置开车，基本面矛盾陆续显现。国际油价偏弱震荡，丙烷成本窄幅波动，成本端支撑相对平稳，PDH制PP开工率仍维持低位。下游农膜开工率上行，已经进入生产最旺季节，下游整体刚需尚可，石化库存去化，预计未来库存仍将缓慢下降。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存72万吨（1.5）。
　　基差方面，LL华东基差在300元/吨，PP华东基差在-30元/吨。
　　生产利润及国内开工方面，国际油价偏弱震荡，丙烷成本窄幅波动，成本端支撑相对平稳，PDH制PP开工率仍维持低位，新装置中石化英力士PE与PP各有一套装置投产。
　　进出口方面，LL进口利润微利，PP出口窗口关闭。
　　■策略
　　（1）单边：PE谨慎偏空。
　　（2）跨期：无。
　　■风险
　　地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况