市场行情回顾：当周（2024年10月21日-10月25日），大盘震荡板块分化，传媒行业周涨6.04%大幅跑赢沪深300的0.79%，位列申万一级行业第四，放量成交3,432.36亿元。6个申万二级子版块中持续全线上涨，广告营销、出版、影视院线、电视广播Ⅱ、数字媒体、游戏Ⅱ分别上涨8.31%、7.64%、7.52%、6.64%、6.10%、3.21%。上周整体成交热情持续高涨，所有板块换手率均处于2010年来90%分位线上，板块估值持续提升，细分板块中影视院线、广告营销行业相对高景气。
　　行业高频数据跟踪：1）第43周我国电影观影人数为916.29万人次，较去年同期热度略降，同比-16.54%，环比-28.62%。2）电影排片持续下降至145.89万场，场均票房回落至250.87元，但较去年同期有所提升，同比上涨40.65%，环比下降16.04%。3）统计WETRUE数据公布的反映短剧在相应平台的推广及宣传热度情况，当周短剧热度维持在4.3亿。
　　行业新闻：1）腾讯音乐与中兴通讯宣布达成战略合作，以音乐AI技术提升用户体验，推动音乐产业与智能科技的融合发展。2）10月22日，Anthropic宣布推出升级版Claude 3.5 Sonnet和新模型Claude 3.5Haiku。编码能力、速度进一步提升的同时兼具经济性的模型迭代促进应用落地。3）10月22日，中国首个国产移动操作系统——华为原生鸿蒙操作系统正式发布，这也是继苹果iOS和安卓系统后，全球第三大移动操作系统，标志着中国在操作系统领域取得突破性进展4）10月24日，快手在2024中国计算机大会上宣布可灵AI将内测视频人脸模型助力视频创作，持续发力视频生成中的动作质量优化和画面质感优化，让AI成为影视内容创作新的生产工具，助力开启视频创作新业态。5）10月25日，国家新闻出版署公布10月游戏版号审批结果，发放国内113个+进口15个。2024下半年每月均过审超100个国产游戏，10月国产版号数同比进一步增加。
　　本周观点：本周大盘震荡分化，传媒行业跑赢沪深300。中国首个国产移动操作系统——华为原生鸿蒙操作系统正式发布，实现了手机、平板、汽车座舱等多设备、多场景的互联互通，标志着中国在操作系统领域取得突破性进展。腾讯音乐&中兴通讯的合作和快手可灵AI的技术迭代促进AI音乐与视频生成的进一步应用落地。游戏方面：10月国产版号数同比进一步增加。我们维持行业“优于大市”评级。
　　风险提示：宏观经济变化、政策监管变化、技术发展低于预期、业绩低于预期等。