策略摘要
　　矿端维持偏紧，原生铅及再生铅冶炼企业均有提产情况，铅锭阶段性供应增加，但需关注后续安徽环保检查的进度，而随着国家频繁发布利好政策，叠加汽车蓄电池市场消费相对好转，下游开工有所回升，短期建议高抛低吸的思路对待。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-35.13美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日持平为16450元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为-30元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨80元/吨至-105元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨55元/吨至-205元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨80元/吨至80元/吨。铅精废价差较前一交易日下降25元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为9850元/吨，废白壳较前一交易日持平为9600元/吨，废黑壳较前一交易日持平为9950元/吨。
　　期货方面：10月23日沪铅主力合约开于16810元/吨，收于16740元/吨，较前一交易日涨15元/吨，全天交易日成交40576手，较前一交易日减少8434手，全天交易日持仓28883手，较前一交易日减少2570手，日内价格震荡，最高点达到16870元/吨，最低点达到16690元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16690元/吨，收于16745元/吨，较昨日午后收盘涨5元/吨。
　　近日铅市场上下游谨慎观望情绪较为浓厚，下游仍保持刚需补货，现货成交氛围一般，需关注铅冶炼企业复产情况以及安徽地区环保督查的进展。供应方面，进入10月，原生铅冶炼厂以检修恢复或边际提产为主。再生铅方面，安徽地区冶炼企业检修结束复产以及复产后爬产，开工增加；河南地区个别炼厂因原料库存宽裕微幅提产；江苏地区开工率变化不大，内蒙古地区个别再生铅冶炼企业爬产。消费方面，由于汽车蓄电池市场消费尚可，铅蓄电池企业生产稳中有升。
　　库存方面：截至10月21日，SMM铅锭库存总量为6.75万吨，较上周同期减少0.06万吨。截止10月23日，LME铅库存为192475吨，较上一交易日减少675吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧