近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【三七互娱】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】【哔哩哔哩】【中文在线】等
　　过去的一周，传媒行业下降了8.39%，在所有行业中排名第28位，传媒板块年初到现在下跌了10.80%，排名所有板块第26名。上周，传媒板块调整幅度相对较大。但我们认为，大家不必过于忧虑。在当前这个市场调整的阶段，我们的观点是，不论市场是牛市还是熊市，特别是在经历了去年上半年AI以及今年3月KIMI快速上涨后迅速回落的行情，我们依旧非常重视个股的绝对收益，业绩和估值以及行业景气度依然是我们最为关注的要素。结合三季报和估值，经过近期调整，我们继续看好：【腾讯控股】和【哔哩哔哩】（预计三季度业绩有望超出市场预期），【姚记科技】（PE为16倍，三季报环比有望持续增长）【神州泰岳】（PE为22倍，三季报预计在游戏行业里展现最好业绩）【宝通科技】（PE为20倍，三季报有望实现扭亏为盈）【恺英网络】（PE为14倍，近期有新游戏催化剂）【南方传媒】（PE为13倍，估值在出版里较为安全，AI教育估值被低估）【光线传媒】（三季报有中概股投资有望超出预期，后期大电影逐步上映）。最后，我们近期重点研究教育板块，现在看AI应用将在教育领域的落地最为迅速，前景值得期待。
　　另一方面，近期中概股有所调整，我们继续看好中概股龙头公司腾讯控股，公司游戏业务持续超预期，后期苹果AI功能逐步上线，对于腾讯也是巨大的发展良机，具体的推荐逻辑如下：1、网络游戏业务：24Q2实现收入485亿元，同比+9%，其中本土市场游戏收入恢复同比正增长，增长9%至346亿元，主要来自《无畏契约》的收入增长以及《地下城与勇士：起源》上线后的亮眼表现；国际市场游戏收入增长9%至139亿元，主要来自《PUBGMOBILE》及Supercell旗下游戏的强劲表现。Q2公司本土游戏业务增速回升明显，此外旗下天美工作室与创梦天地联合研发的射击游戏《三角洲行动》PC端及移动端定档9月26日同步上线，于9月23日开放预下载，游戏采用虚幻引擎5进行重塑，是经典射击游戏《三角洲部队》系列的彻底重启之作。2、社交网络业务：24Q2实现收入303亿元，同比+2%，增长主要来自腾讯音乐及视频付费会员收入的增加，以及小游戏平台服务费、手游内购销售额的增长，同时部分受到腾讯音乐直播及游戏直播服务收入下滑的影响。本季度视频号用户使用时长同比实现显著增长，小游戏总流水同比增长30%以上。受益于优质内容供给，腾讯视频付费会员数同比增长13%，腾讯音乐付费会员数同比增长18%。3、网络广告业务：24Q2实现收入299亿元，同比+19%，增速相比Q1有所回落，高于一致预期1.7%，主要是视频号及长视频广告收入增长拉动，在部分互联网公司广告预算缩减影响下，移动广告联盟同比收入有所下降。4、金融科技及企业服务业务：24Q2实现收入504亿元，同比+4%，其中金融科技服务收入增速降低至个位数，主要是受线下消费增长放缓影响。企业服务业务收入同比增长10%以上，主要来自云服务业务收入的增长，以及视频号商家技术服务费增长。5、经营情况及盈利能力：24Q2公司实现毛利润859亿元，同比+20%，毛利率达53%，同比+6pct，毛利率持续改善主要来自游戏、视频号广告、小游戏服务费、视频号商家技术服务费等高毛利业务的增长拉动，以及长视频、云服务业务的毛利增长拉动。Non-IFRS归母净利润573亿元，同比+53%，环比+14%，净利润率达35.6%，同比+10.4pct，业务结构改善及有效控费举措下，公司盈利能力持续提升。
　　投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局，第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：【腾讯控股】【网易】【快手】【三七互娱】【吉比特】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】【兆讯传媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【光线传媒】【华策影视】等；最后，我们建议继续关注元宇宙和CHATGPT方向。
　　风险提示：互联网行业监管风险、游戏行业市场竞争加剧的风险、宏观经济不振对于广告业务潜在风险等。