策略摘要
　　铝：国内电解铝供应端维持增长态势，需求端仍处于下游需求小旺季，供需矛盾暂不突出，且节后累库幅度低于预期，短期内铝市场预计将维持偏强震荡，关注后续消费及宏观变动，建议逢低买入套保思路对待。
　　氧化铝：由于铝土矿供应紧张、环保政策等因素的影响，氧化铝产能的释放或受到一定制约，短期氧化铝市场将保持紧张态势，支撑氧化铝价格偏强运行，建议逢低买入套保思路对待，但需注意波动加大风险。
　　核心观点
　　■市场分析
　　铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得20670元/吨，较上一交易日下跌140元/吨，A00铝现货升贴水较上一交易日下跌30元/吨至0元/吨；中原A00铝价录得20640元/吨，较上一交易日下跌140元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌30元/吨至-30元/吨；佛山A00铝价录得20470元/吨，较上一交易日下跌160元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌45元/吨至-195元/吨。
　　铝期货方面：10月16日沪铝主力合约开于20570元/吨，收于20705元/吨，较上一交易日收盘价上涨100元/吨，涨幅0.49%，最高价达到20750元/吨，最低价达到20560元/吨。全天交易日成交99657手，较上一交易日减少42287手，全天交易日持仓132784手，较上一交易日减少7005手。夜盘方面，沪铝主力合约开于20755元/吨，收于20780元/吨，较昨日午后收盘涨75元/吨。
　　近日铝市场下游接货谨慎为主，现货成交一般。供应方面，国内电解铝运行产能持续抬升，预计四季度国内电解铝运行产能或有40万吨左右的增量。需求方面，建材等下游加工企业开工受到一定影响，企业观望情绪浓厚。但工业材及板带版块消费尚可。此外，由于河南部分区域发布重污染天气橙色预警，部分中小型铝加工企业出现减产。
　　库存方面，截止10月14日，SMM统计国内电解铝锭社会库存65.60万吨。截止10月16日，LME铝库存76.54万吨，较前一交易日减少0.25万吨，较上周同期减少0.99万吨。
　　氧化铝现货价格：10月16日SMM氧化铝指数价格录得4499元/吨，较上一交易日上涨101元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得693美元/吨，较上一交易日上涨51美元/吨。
　　氧化铝期货方面：10月16日氧化铝主力合约开于4710元/吨，收于4834元/吨，较上一交易日收盘价上涨146元/吨，涨幅3.11%，最高价达到4883元/吨，最低价为4710元/吨。全天交易日成交846848手，较上一交易日减少118881手，全天交易日持仓79697手，较上一交易日减少3256手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于4871元/吨，收于4840元/吨，较昨日午后收盘涨6元/吨。
　　据阿拉丁消息，近期澳洲最新成交3万吨现货氧化铝，离岸成交价格679.1美元/吨。供应方面，近日焦作市启动重污染天气橙色预警（II级响应），解除时间另行通知，河南某氧化铝企业因受安监环保影响近日暂停一台焙烧炉，在停炉期间，影响日产量1500吨左右。虽然高利润刺激着氧化铝厂积极复产，但连续的高负荷运行状态也导致部分氧化铝厂检修频率的增加，导致氧化铝整体供应并未明显增加。需求方面，随着华云三期、信发准东、四川启明星、安顺铝业、六盘水双元等电解铝企业开始和准备启槽动作，预计年底前电解铝运行产能增加40万吨左右，对氧化铝需求持续向好。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：谨慎偏多。
　　风险
　　1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增