核心摘要
　　权益市场：1）A股方面：财政发力预期升温，A股或迎来修复行情。经过国庆节期间发酵，A股节后第一个交易日大幅高开。但由于前期市场快速上涨积累较多获利盘，叠加市场对“财政政策预期”出现修正，节后第一周A股出现剧烈震荡下行走势。随着市场大幅调整，当前存在修复预期，同时12日财政部透露的政策预期也偏积极，对A股市场企稳回升形成有力支撑。2）海外市场：美国9月CPI略超预期，美股三大指数震荡走高。美国9月核心CPI同比上升3.3%，为6月以来新高，预估为上升3.2%，前值为上升3.2%；美国9月核心CPI环比上升0.3%，预估为上升0.2%，前值为上升0.3%。CPI数据高于预期，市场对美联储下次降息50个基点的概率仍维持在0，美元指数也有所走强，美股三大指数均小幅收高。往后看，在美国大选以及11月美联储降息之前，市场仍存较大不确定性，叠加美股处于高位，或持续震荡走势。
　　债券市场：政策发力预期持续，长端利率下行空间或受阻。财政部公布一揽子财政增量政策，表述较为积极，但没有提及具体规模，叠加年内可能还会有降准落地，所以四季度对利率债的供给冲击或有限；但在前期“924新政”、9月政治局会议定调积极，后续对10月人大常委会、10月政治局会议等政策发力预期持续存在的情形下，长端利率下行空间也受到一定约束，预计长端利率或保持震荡态势，短端利率或随着赎回压力暂缓、资金价格回落而随之下行。
　　大宗商品：地缘政治冲突支撑原油黄金。原油方面，中东地区的地缘冲突加剧，特别是伊朗和以色列之间的紧张关系，使市场对石油生产中断的担忧，对油价构成了支撑；往后看，尽管需求偏弱状况暂未明显改善，但在地缘政治反复的情况下，油价大概率呈现宽幅震荡趋势。贵金属方面，由于美国此前非农数据和上周通胀数据都比预期高，导致市场对美联储降息预期大幅回落，金价上涨受阻；往后看，多空双方会根据美国主要经济数据和美联储表态不断拉扯使金价震荡，需要谨防价格高位带来的技术性回调，但降息后的流动性改善仍将支撑金价，建议逢低布局。
　　本周资产配置建议：A股＞港股＞美股＞大宗商品＞债券；A股方面，近期可积极布局，把握行业轮动节奏，可重点关注以下方向：（1）顺周期板块；（2）以券商为代表的金融板块；（3）受益降息的估值弹性品种；（4）科技成长方向。大宗方面，黄金基本面较为坚挺，可逢低布局，但谨慎追高；原油短期受地缘政治影响或仍冲高，中长期维持震荡。国内债券，随着政策持续存在发力预期，短期内长端利率谨慎对待。
　　风险提示：地缘政治冲突升级、海外市场波动、宏观经济下行。