【固定收益】2024年Q4债市投资策略：纯债配置价值显现，转债弹性有望释放
　　展望四季度，10年国债利率在1.95~2.25%区间震荡，利率债有望率先企稳，信用债逐渐修复。建议负债稳定的机构逐步关注中长久期利率债、存单和短久期高等级信用债的配置机会。强预期行情调整结束后，权益行情或仍有较强的延续性，转债弹性有望在后续行情中得到释放，迎来正股估值双轮驱动的行情表现。
　　【策略】策略框架新范式系列报告（二）：风起与重构：行业配置“四象限应对体系”
　　这是一篇较为新颖的行业配置策略体系报告。宏观环境和产业格局的变化，会带来行业定价因子的变化。在新的时代背景下，实际投资对结构性机会、波段性机会的把握能力提出了更高的要求。我们意识到，应该做出一定的改变，来进一步提升行业配置策略的前瞻性和稳健性，及其对于实际投资的实战性和贡献性。
　　【汽车】智能电动汽车行业深度报告：混合动力赛道专题：技术路线明晰，竞争格局重塑
　　插混车型渗透率提升的关键驱动因素，已经从此前的政策与法规端转向了产品与需求端。我们认为混合动力车型将持续实现对传统燃油车的替代以及对纯电车的补充，进而推动渗透率的持续提升。推荐在混合动力领域深度布局和产品具有竞争优势的整车企业比亚迪、长城汽车，建议关注吉利汽车、长安汽车、广汽集团、上汽集团；推荐布局增程式混动，并推出有竞争力产品的整车企业的整车企业理想汽车、零跑汽车，建议关注赛力斯。
　　【基础化工】国恩股份（002768.SZ）首次覆盖报告：大化工与大健康一体两翼，平台规模化优势释放
　　公司聚焦大化工和大健康领域，坚持上下游一体化布局，下游应用不断拓展，产品不断向高附加值方向发展，我们看好公司长期成长。我们预测公司24-26年营业收入分别为208、237和263亿元，归母净利润分别为5.02、6.35和7.49亿元。参考可比公司估值，给予25年11倍PE估值，对应25年目标价25.76元，首次覆盖，给予“买入”评级。