概要：
　　9月中央陆续出台政策，持续为市场注入信心，带动风险资产快速上涨。24日国务院新闻办公室举行的新闻发布会，中国人民银行公布了一系列政策，涉及降准，降低存量房贷利率等，其力度超市场预期。26日中共中央政治局召开会议，会议提及要促进房地产市场止跌回稳，继续向市场释放利好信号。
　　月内纯碱厂家两次开会探讨企业间开工调节，市场传部分企业有减产计划。但月末新政刺激投机需求和补库需求双增，使得短期内市场供需平衡或供应偏紧，行业亏损及累库带来的产能出清进程被打断。这带来几个担忧，一方面，企业积极套保，行业整体成本进一步降低。另一方面，供应过剩担忧仍存，产量逐步恢复。此外，中下游库存增加，降价周期易形成负反馈。以目前的纯碱日产线性外推，预计10月份月度产量320万吨，以当前的需求推算，预计10月份供应过剩30万吨。若需求端增加18%，供需可达平衡。
　　月底会议释放房地产利好政策，在价格处于低位的情况下，浮法玻璃市场情绪得到提振。中游贸易商、期现商以及下游集中补货，多个地区的玻璃产销持续过百，部分原片企业的价格止跌并有所上涨。尽管政策落地，但下游资金的改善情况对玻璃需求的阶段性支撑力度尚不明确，下游深加工订单仍未见明显好转，订单价格偏低以及账期因素倒逼部分中小规模企业退出或者降低班次轮休。
　　9月初光伏玻璃行业会议提倡产能减产30%，9月堵窑企业加速增加。截至发稿，光伏玻璃日熔为97038吨，对比月初减少6027吨。多个厂家出现堵窑口及减产情况，此外部分点火产线未投料推迟出玻璃。当前光伏产业链产能过剩严重，全产业链面临亏损，组件开标的价格持续下降。下半年组件出口需求预计进一步走弱，下调年底光伏玻璃日熔预测为10万吨/日。
　　驱动上，短期正向循环形成，但根本上需关注需求端是否能有效改善。当前处在政策落地前期，市场情绪主导，各风险类资产价格均有上涨动力。但归根结底，纯碱、玻璃自身产业矛盾尚未解决，供给过剩风险尚存，靠产业自身调节难以达到平衡。关注节后下游原料消化情况，中游出货节奏，以及十一消费数据。弱现实强预期，月差走缩，推荐1-5反套策略。