流动性宽松交易助推港股上行动能。随着美联储“大踏步”进入降息周期，以及国内及时推出系列重磅货币政策支持举措，我们预计港股将同时受益于海内外流动性改善，以及全球资本再平衡，迎来阶段性上涨。回顾历轮美联储首次降息启动后，新兴市场弹性普遍大于发达市场，而港股当前估值无论是横向还是纵向均处于历史低位，意味着具有较大的修复弹性。同时，中国央行推出一系列降准、降息等积极货币政策，并宣布创设新政策工具活跃股市，短期内有望提振市场情绪。提振楼市、股市等举措，有利于促进内需改善，分子端亦有望迎来积极改善。港股阶段性将迎来分子、分母端共振的“戴维斯双击”行情。同时，投资者加仓亦需审慎，仍需观察并等待更多宏观经济指标转暖的情况。
　　行业风格配置：板块轮动加快，可以高弹性为主，高股息为辅
　　高弹性：美联储以大幅降息启动本轮降息周期，叠加中国降息、降准等流动性支持举措，流动性宽松交易迎来加码，高弹性品种胜率增加。推荐互联网科技、医疗健康、新能源汽车、半导体等在流动性宽松交易下具更大弹性的成长板块；
　　高股息：应对海内外增长前景、地缘等不确定性扰动，仍可搭配高股息对冲宏观不确定性，首选公用事业、电信服务、能源等板块；
　　风格选择：随着风险情绪回归，港股板块轮动有望加快，高Beta、成长风格有望阶段性胜出。