★三季度行情回顾：
　　回顾三季度，棕榈油价格呈现重心上移的走势。除了8月份在美国非农数据不及预期以及USDA超预期上调美豆单产与期末库存下，DCE棕榈油主力合约价格一度跌至7324元/吨，马棕油主连价格一度跌至3638林吉特/吨以外，其余时间棕榈油价格一直维持高位震荡，内外盘震荡区间分别为7500-8100元/吨与3800- 4000林吉特/吨，并在三季度末，资金与基本面的共同支撑下迎来持续拉涨，内盘一度突破8600元/吨。支撑三季度棕榈油价格最主要的驱动来源于印度的采购需求、印尼持续不理想的产量、马来提前开启减产的预期、不理想的天气与频发的生物柴油政策炒作等。
　　★四季度行情展望
　　主产国：从产地来看，四季度即将进入产地的减产季。马来方面，由于一季度遭遇了相对较为干旱的气候，形成的减产或将在9月起逐步兑现；印尼方面，去年8-10月的干旱对产量的影响已经在5-6月兑现，虽然干旱对于8-10个月之后的棕榈油产量均会有影响，但印尼四季度更值得关注的则是翻种进度。在今年计划加快翻种的情况下，不宜对印尼产量过于乐观。需求方面，棕榈油相对于其他植物油以及柴油的溢价已经显著影响了产地需求，不过印尼在年度配额目标的影响下，需求或有支撑。
　　主销国：印度方面，在植物油进口关税的传言下，印度三季度进行了大量采购，但随着进口利润下滑以及提高进口关税政策落地，印度的需求预期将下降，但是基于印度庞大的国内需求，预计影响较为有限。中国方面，截至目前，四季度棕榈油预计到港量并不高，近月进口利润仍倒挂，且不断出现洗船情况，而国内棕榈油需求已经维持刚性水平，继续向下的空间不大，预计库存继续小幅下降。
　　★风险提示：
　　减产不及预期、相关政策变动、能源价格波动、宏观风险等。