★飓风Francine未显著影响墨西哥湾原油生产和炼厂运行
　　 8月大西洋风暴活跃度降低，今年至今影响墨西哥湾石油设施核心区域的2个飓风Francine和Beryl均没有造成原油生产和炼厂运行显著受损。两者由于路径差异影响范围有很大差别，Beryl主要影响得克萨斯州炼厂，不经过近海原油生产核心区域，而Francine则擦过近海生产平台核心产区，但陆上炼厂受影响程度较小。
　　★飓风路径和强度差异会造成对原油生产和炼厂运行不同影响
　　页岩油崛起导致美国对墨西哥湾的产量依赖度显著降低，这也是油价对飓风引起的断供敏感度相对较低的原因之一。飓风路径，其次强度是决定墨西哥湾原油生产受损程度的核心因素。近年来原油生产抵御极端天气的能力明显上升。多数情况下两周左右产量能够基本恢复到飓风前水平。对炼厂运行最的影响除了预防性停产，如果遭遇洪水和电力中断等次生灾害或装置损坏，可能出现更长时间的停产，此外原油加工量下降可能会叠加季节性检修。
　　★投资建议
　　飓风Francine预计对油价支撑作用较温和。近两周油价累计下跌幅度已超过10%，对需求前景的担忧叠加投机抛售是造成油价剧烈下跌的核心原因，供应端的短期扰动不足以扭转油价的下行趋势。柴油需求持续低迷导致市场对主要消费国的需求增长信心不强，叠加汽油夏季需求高峰结束，汽柴油裂解价差呈回落趋势。油价持续下跌迫使OPEC+推迟增产，但维持供应约束无法逆转需求疲弱预期，未来OPEC+想要在不打压油价的情况下实现增产的可能性进一步降低。短期来看，市场对需求增长的信心不足打压油价，市场情绪企稳可能带来短期修复反弹，但反弹空间预计较有限。
　　★风险提示
　　地缘政治风险上升将增加油价波动