★ 2024年中国甲醇供需格局：
　　供应方面，中国甲醇行业自2021年起，产能增速放缓，淘汰和长期停车装置逐年增加，实际产能呈负增长。同时，受政策影响，煤制甲醇新增产能减少，绿色甲醇项目增多。2023年甲醇生产利润显著回升，带动国内甲醇产量恢复，预计未来西北地区煤制甲醇开工率将维持高位。进口方面，2024年上半年中国甲醇进口量下降，主要因伊朗和非伊货源供应不足，全球需求旺盛，压缩了进口量。需求方面，非烯烃下游需求增长迅速，MTO贡献减弱。纺服、光伏、新能源等行业的发展，带动了醋酸、MTBE、碳酸二甲酯等非烯烃下游的需求。预计2024年非烯烃新增产能将拉动甲醇需求约2%。
　　★ 4Q24甲醇价格展望：
　　4Q24甲醇市场从宽松趋紧。港口方面，伊朗维持高负荷生产，供应充足，非伊货源检修结束，供应能力环比提升。虽然海外需求有所走弱，但价差较高限制了南美、北美等对中国的出口，预计中国进口量维持在120-130万吨/月。需求方面，MTO开工率已高，库存下降空间有限。内地供应见顶，焦化厂利润下滑，供应增长受限；需求则在“金九银十”旺季和燃烧需求的推动下上升，但经济修复乏力抑制非烯烃需求增长。总体来看，价格上涨动力不足，但基差可能偏强。
　　★甲醇期货套期保值方案：
　　对于甲公司而言，如果去库化和需求增速不及预期，甲醇价格4Q24回弹受限甚至出现下跌风险。针对库存的甲醇，为预防发生价格风险事件，即甲醇价格大幅下跌引起公允价值下跌或销售价格下降而压缩利润，建议企业在价格有下跌迹象时，卖出甲醇期货合约，待库存消耗完毕后，期货平仓，以期货账户盈利，对冲库存商品公允价值或销售价格方面的损失。
　　★风险提示：
　　1）绝对价格风险：甲醇价格上涨导致盘面浮动亏损额较大，或需追加保证金；2）基差风险：当前基差较大，其变化会或导致套期保值效果不佳；3）移仓风险：项目交易周期较长，切换合约头寸时或引起跨期价差带来的损失。