银河观点集萃
　　●宏观: CPI稍显“外冷内热”，美联储预计谨慎降息-- -8月美国CPI数据。软着陆+预防式降息”概率更高，但市场仍期待50BP的单次降息:美国经济2024年内大概率是“软着陆+预防式降息”组合，美联储预计在9、11、12月各降息25BP，年内累计75BP。在降息交易的主线内衰退交易可以穿插进行，且更容易在月初出现:数据中弱化最为明显的制造业PMI和美国劳动数据集中在月初公布，容易引发经济下行担忧。数据公布后CME数据显示交易者继续加大了对9月首次降息25BP的定价(85%的可能性)，11月降息幅度为50BP，12月为25BP，全年仍有100BP的降息空间。
　　 ●银行:利润增速边际改善，负债成本优化- - - -2024年上市银行半年报业绩解读。银行利润增速边际改善,息差降幅收窄,负债成本优化效果逐步显现。“五篇大文章”部署推进，重点领域信贷投放力度较高，推动信贷结构优化。7月存款挂牌利率下调进- -步利好负债成本压降,对息差改善形成支撑。与此同时，防范化解金融风险导向不变，有助于银行资产质量和风险预期改善。在当前资产荒的环境下，我们继续看好银行板块红利价值，维持推荐评级，关注两条主线: (1)受益超长期特别国债发行且分红比例稳定的国有行，推荐工商银行(601398)、建设银行(601939)、邮储银行(601658) ; (2)业绩增长稳健的优质中小行，推荐江苏银行(600919)、常熟银行(601128)。