宏观:央行里程碑货币新时代。货币政策展望及对投资的影响:“顺风”的逆周期已开启，货币宽松的三个路径:降息、降准、国债买卖。央行的二季度货币政策执行报告中，针对国际、国内经济金融形势，央行已做出当下是中国货币政策“顺风”的逆周期判断。在9月美联储降息几乎已成定局的背景下，中国货币政策的空间再次打开，自主性提升。年内剩余月份MLF的到期量较大，叠加政府债迎来融资的阶段高峰。未来仍有进一步释放中长期流动性的必要，降准可能会到来，幅度可能在25-50BP。另外，9月份7天OMO利率、LPR也有调降空间，随后MLF利率跟随调降，幅度约为10~15BP。如果降息如此落地，10年期国债收益率的波动区间可能下探至2.0%-2.1%。宽货币的基调下，年内央行国债买卖可能保持净买入，增加基础货币投放。
　　策略:2024年9月投资组合报告:聚焦政策助力，在波动中寻找机会。9月政策有望持续加码助力，在波动中寻找机遇。伴随外围不确定性逐步落地，中报披露期临近尾声，投资者观望情绪逐步消退，风险偏好有望出现边际改善，市场波动性增加，四季度A股行情会更明朗化。另外，考虑到当前的A股处于估值底部区域，下行空间有限，具有性价比。政策驱动是聚焦的关键点之一，需耐心等待政策端的催化剂逐渐重拾投资者信心。未来伴随政策加码等多因素共同推动，有望打破情绪负循环带来的压力。9月配置的投资策略应当聚焦受益于政策助力+成长型价值股。9月我们建议布局电力、军工、传媒、机械等板块里的价值股。