宏观:9月降息25BP仍更为合适--美国8月劳动数据解读。市场加强降息预期，“衰退交易”仍可以穿插进行:不同资产交易方向分化，美债收益率小.幅回落，美元指数回升，美股显著下跌。CME联邦基金利率期货显示交易者最终仍认为9月25BP降息概率更高，但对11和12月的降息幅度均提升至50BP，年内累计125BP。在失业率继续上升的背景下，“衰退交易”可能穿插在“降息交易”的主线中进行;在美国大选11月尘埃落定前，美股的波动率将放大，但回调后考虑到经济短期“软着陆”仍可以注意相关机会;美债收益率和美元有进一步下行空间。
　　轻工:内销静待需求修复，出口业务持续成长。家居:地产下行致需求受损，.看好龙头企业长期价值。造纸: 24H1业绩同比改善，关注后续旺季表现。包装:需求端长期驱动力稳健，头部企业马太效应凸显。轻工出口:营收持续成长，海运影响短期利润。