市場回顧
　　恒指試穿17,000點：恒指周三(11日)低開183點，一度跌穿17,000點關口，低見16,964點，最多跌270點。恒指收報17,108點，跌125點。大市成交1,058億元。
　　美股先跌後回升：美國8月核心CPI按月增速超預期，減息0.5厘預期降溫，美股先跌後回升，三大指數升0.3-2.2%。
　　中港股市短期展望
　　恒指阻力參考18,000點：內地經濟弱復甦趨勢持續。7月政治局會議後，市場預期第三季財政政策力度將明顯加大。內地房地產政策放寬，惟民眾加槓桿意願不大，政策效用有限，上證指料受制2,968點(由2月低位2,635點升至5月高位3,174點，按反彈黃金比率0.618倍計)。美國抗通脹最後一里路反覆，但近月就業數據顯著走弱，市場憂慮美國經濟或步入衰退，並預期聯儲局即將開始減息周期，資金流入債市避險，債息自高位回落。恒指上行空間視乎內地政策力度及企業盈利改善進展，恒指短期阻力參考18,000點。
　　短期看好板塊
　　手機零件股：多家企業業績勝預期，行業估值可望獲向上重估
　　香港公用股：減息將至，高息股吸引力增強
　　今日市場焦點
　　欧洲央行議息；美國8月PPI；
　　宏觀焦點
　　美8月核心通脹0.3%轉強超預期；
　　賀錦麗特朗普首辯論CNN民調:賀錦麗表現較佳；
　　英國7月經濟出乎預期沒有增長；
　　企業消息
　　美的(0300)截孖展超購0.8倍擬上限定價GIC傳斥巨資認購預告配售未到價不獲分貨；
　　寧德時代傳江西鋰礦停產；
　　黃仁勳:輝達Blackwell晶片供應缺客戶感挫折；
　　滙控(0005)研售馬耳他業務；
　　外圍市況展望
　　聯儲局7月一如預期維持息口不變，並指若數據支持，最快有機會於9月開始減息。當局表示就通脹目標方面取得進一步進展，失業率仍處低位，但有所上升，承認通脹壓力及就業市場緩和。在政策聲明中，當局將措辭改為「委員會關注通脹及就業的雙重任務風險」，反映在通脹以外對就業市場的關注。7月議息會議紀錄顯示，普遍官員認為9月減息可能是適宜的行動。鑑於美國通脹和就業數據均有所降溫，我們認為聯儲局9月將減息0.25厘。若然就業市場顯著轉弱，如失業率大幅上行，則有機會成為接連減息的觸發點，料年內可能減息三次。主席鮑威爾在JacksonHole全球央行年會表示是時候調整政策，以避免就業市場進一步轉弱，為經濟構成風險，鴿派言論為9月開啟減息周期鋪路。惟市場對美國經濟硬著陸的憂慮升溫，資金流入債市避險，10年期債息料於3.8厘附近波動。地緣政治風險升溫，金價料於高位徘徊