市場回顧
　　恒指窄幅上落：恒指周二(3日)低開後，跌幅最多擴大至108點，低見17,583點，其後一度收復失地，倒升33點，高見17,725點。恒指收跌40點或0.2%，報17,651點。全日成交降至793億元。
　　美股下挫：美國ISM製造業指數續陷收縮，經濟衰退憂慮再起，加上芯片股下挫，美股三大指數跌1.5-3.3%。
　　中港股市短期展望
　　恒指阻力參考6月高位18,725點：內地經濟弱復甦趨勢持續。7月政治局會議後，市場預期第三季財政政策力度將明顯加大。內地房地產政策放寬，惟民眾加槓桿意願不大，政策效用有限，上證指料受制2,968點(由2月低位2,635點升至5月高位3,174點，按反彈黃金比率0.618倍計)。美國抗通脹最後一里路反覆，但近月就業數據顯著走弱，市場憂慮美國經濟或步入衰退，並預期聯儲局即將開始減息周期，資金流入債市避險，債息自高位回落。恒指上行空間視乎內地政策力度及企業盈利改善進展，恒指短期阻力參考6月高位18,725點。
　　短期看好板塊
　　手機零件股：多家企業業績勝預期，行業估值可望獲向上重估
　　香港公用股：減息將至，高息股吸引力增強
　　今日市場焦點
　　中國8月財新服務業PMI；美國聯儲局褐皮書、8月JOLTS職位空缺；
　　宏觀焦點
　　人行逆回購續降至12億元人民幣；
　　上海購買新能車補貼標準提高至2萬元人民幣，購買家電最多補貼2,000元人民幣；
　　內地暑假出入境人數創新高；
　　美國8月ISM製造業47.2不及預期，較7月改善，就業回暖，價格攀升；
　　企業消息
　　國泰航空(0293)指15架A350須更換引擎零部件，料周六(7日)復運；
　　匯控(0005)新CEO在港員工大會強調成本紀律離港前與官員會面；
　　攜程(9961)：中秋假期境內機票均價按年跌25%；
　　數碼通(0315)去年多賺75%末期息17.5仙5G滲透率增至4成；
　　美團(3690)升級繁盛計劃：投入數百億人幣扶持餐飲商家；
　　外圍市況展望
　　聯儲局7月一如預期維持息口不變，並指若數據支持，最快有機會於9月開始減息。當局表示就通脹目標方面取得進一步進展，失業率仍處低位，但有所上升，承認通脹壓力及就業市場緩和。在政策聲明中，當局將措辭改為「委員會關注通脹及就業的雙重任務風險」，反映在通脹以外對就業市場的關注。7月議息會議紀錄顯示，普遍官員認為9月減息可能是適宜的行動。鑑於美國通脹和就業數據均有所降溫，我們認為聯儲局9月將減息0.25厘。若然就業市場顯著轉弱，如失業率大幅上行，則有機會成為接連減息的觸發點，料年內可能減息三次。主席鮑威爾在JacksonHole全球央行年會表示是時候調整政策，以避免就業市場進一步轉弱，為經濟構成風險，鴿派言論為9月開啟減息周期鋪路。惟市場對美國經濟硬著陸的憂慮升溫，資金流入債市避險，10年期債息料於3.8厘附近波動。地緣政治風險升溫，金價料於高位徘徊。