市場回顧
　　恒指失50天線：恒指周三(4日)跟隨外圍低開177點，其後跌幅擴大至318點，低見17,333點，跌穿50天線。恒指收報17,457點，跌194點。大市成交970億元。
　　美股三大指數個別發展：美股周三(4日)好淡爭持，收市個別發展，道指收升0.1%，標指及納指分別跌0.2%及0.3%。
　　中港股市短期展望
　　恒指阻力參考6月高位18,725點：內地經濟弱復甦趨勢持續。7月政治局會議後，市場預期第三季財政政策力度將明顯加大。內地房地產政策放寬，惟民眾加槓桿意願不大，政策效用有限，上證指料受制2,968點(由2月低位2,635點升至5月高位3,174點，按反彈黃金比率0.618倍計)。美國抗通脹最後一里路反覆，但近月就業數據顯著走弱，市場憂慮美國經濟或步入衰退，並預期聯儲局即將開始減息周期，資金流入債市避險，債息自高位回落。恒指上行空間視乎內地政策力度及企業盈利改善進展，恒指短期阻力參考6月高位18,725點。
　　短期看好板塊
　　手機零件股：多家企業業績勝預期，行業估值可望獲向上重估
　　香港公用股：減息將至，高息股吸引力增強
　　今日市場焦點
　　美國8月ADP就業變動；美國8月標普全球服務業PMI；
　　宏觀焦點
　　財新8月服務業PMI降至51.6，遜預期；
　　中國傳考慮分兩步下調存量房貸利率，合共80點子；
　　工信部發布3項智能網聯汽車強制性國家標準；
　　富時中國A50指數季檢，納電力股刪中免等；
　　港股通指數新增快速納入規則；OPEC+傳推遲10月增產計劃；
　　聯儲局褐皮書顯示，經濟活動持平或下降的地區增至9個；
　　企業消息
　　滙豐控股(0005)擬發行共25億美元永久後償或有可轉換證券；
　　據報中銀香港(2388)重啟按揭現金回贈；
　　淘寶擬引入微信支付，支付寶將與淘天集團續深化合作；
　　傳信義光能(0968)及福萊特(6865)等擬減產，供需格局影響不確定；
　　外圍市況展望
　　聯儲局7月一如預期維持息口不變，並指若數據支持，最快有機會於9月開始減息。當局表示就通脹目標方面取得進一步進展，失業率仍處低位，但有所上升，承認通脹壓力及就業市場緩和。在政策聲明中，當局將措辭改為「委員會關注通脹及就業的雙重任務風險」，反映在通脹以外對就業市場的關注。7月議息會議紀錄顯示，普遍官員認為9月減息可能是適宜的行動。鑑於美國通脹和就業數據均有所降溫，我們認為聯儲局9月將減息0.25厘。若然就業市場顯著轉弱，如失業率大幅上行，則有機會成為接連減息的觸發點，料年內可能減息三次。主席鮑威爾在JacksonHole全球央行年會表示是時候調整政策，以避免就業市場進一步轉弱，為經濟構成風險，鴿派言論為9月開啟減息周期鋪路。惟市場對美國經濟硬著陸的憂慮升溫，資金流入債市避險，10年期債息料於3.8厘附近波動。地緣政治風險升溫，金價料於高位徘徊。