国际化妆品医美公司24H1业绩跟踪报告：国际集团在华失速，国货积极承接份额
　　国际集团在华业绩乏力印证国货崛起正当时，国际品牌持续释放市场空间，国货品牌积极承接。推荐：1）品牌矩阵完善，充分享受直播电商流量红利，GMV有望率先突破百亿的珀莱雅、上美股份；2）乘重组胶原蛋白东风，双渠道齐发力的巨子生物、丸美股份；3）高性价比产品消费逻辑，产品创新力强的润本股份、福瑞达；建议关注：贝泰妮、华熙生物、上海家化。医美：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游针剂药械公司，看好大单品驱动、产品管线布局广泛的爱美客；建议关注：朗姿股份。
　　风险提示：消费复苏不及预期；渠道费用高企；竞争加剧；超头主播依赖风险；医美合规趋严。（详见正文）
　　(联系人：王立平/王盼)