行情回顾：本周豆粕反向受菜粕提振而大幅上涨，01合约周度上涨约100点，涨幅3.14%。周二午间“商务部新闻发言人就加拿大对华有关贸易限制措施答记者问”，态度明确表述未来将依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查。这一举措最终或将缩减我国菜籽进口量，从而对国内菜粕市场带来明显利多。从当前菜粕周度涨幅已接近15%来看，但这一利多消息基本已反应充分，未来将继续跟随豆粕为主。反观豆粕，其在蛋白粕市场中有着绝对主导地位，因此，在短期情绪消散后，将再次回归到自身基本面逻辑，未来市场关注重点仍是美豆走势及国内大豆到港情况。
　　产地情况：偏弱的基本面未变。美豆优良率仍旧高企（最新数据65%，环比下调2%），受干旱影响面积环比略有增加，但比例仍然较小（最新数据12%，上周8%）。尽管从未来一周天气预报来看，整体降水形势依旧偏少，或将影响美豆单产继续上调的潜力，但当前高企的优良率以及临近生长期尾声，若无意外发生、新季美豆丰产基本落地。
　　国内情况：国内大豆豆粕供应过剩局面依旧，库存继续累增。但自9月开始，月度大豆到港量逐渐递减，国内油厂库存压力将逐渐缓解。据钢联最新预估，9月867.75万吨，10月680万吨，11月700万吨。尽管本周油厂库存数据出现小幅下滑，但我们认为国内库存拐点的确认或在10月左右到来。
　　后市判断:下周市场再度进入交易月度供需报告时段，关注9月供需报告落地后对市场带来的短期影响。近期美豆产区偏干形势以及空头回补对外盘带来明显支撑令价格转强，这一趋势或将带来豆粕的短期反弹；但美豆丰产预期压制下，上方空间有限。现货来看，国内油厂压力最大的时间点正在逐渐过去，叠加下游补库需求增加，市场情绪好转带动下，基差将先于库存去化时间点走强，预计10月左右，全国油厂基差将逐渐转正