计算机板块上周下跌2.8%，支付板块表现较好，国产算力则出现较大幅度调整。我们认为，24Q2板块费用端压力已经开始减小，下半年可重点关注需求扩张的领域和赛道，重点是政府财政资金加大投入以及国资主体加速布局的领域，包括信创、车路云一体化与低空经济、智算中心建设、铁路与电力信息化等领域。
　　信创有望迎来景气反转：科技自立自强是三中全会公报再次强调的方向。随着华为全连接大会召开日期的临近，以及下半年预期有更多的产品发布，市场关注华为在半导体、以及计算产业链方面的进展与变化。最新一届三中全会把安全作为主线任务之一，以及2027年信创整体工作目标不变，我们判断财政资金很可能将对党政信创进行专项支持，行业有望迎来景气反转。
　　算力板块短期有调整，但行业发展确定度仍然较高。近期在投资者对AI算力需求的持续性以及国内智算中心的建设节奏产生一定疑虑，但我们认为，无论是大模型开发方，还是各地国资背景智算中心在下半年建设均正在加速，各国产芯片厂商也将在下半年推出或量产新一代芯片，性能与竞争力将显著提升，因此国产芯片仍然值得重视和布局。
　　低空经济与自动驾驶关注项目落地情况。近期低空经济领域迎来新的驱动，安徽、深圳等地均召开低空领域推进大会，民航局与空管系统相继成立低空经济发展领导小组。此外，北京车路云施工招标前期工作已经启动，预计9月份正式启动，而其他车路云试点城市相关工作也在加速推进。此外，特斯拉FSD有望于2025年Q1在中国和欧洲正式推出，也将带来自动驾驶和交通数字化板块机会。
　　新型电力系统行动方案发布，电力IT领域持续推荐。近期发改委和能源局共同印发《加快构建新型电力系统行动方案(2024-2027年)》，开展9项专项行动以推进新型电力系统建设，涵盖煤电、新能源、电力电网系统、智慧调度、电动汽车、需求侧响应等多领域。《行动方案》的落地彰显了国家推进电力市场化、建设新型电力系统的决心和具体步骤，电网、配网数字化公司以及电力市场化企业值得关注。
　　市场对AI的核心关注点转向应用落地，政策支持力度有望继续加大。从整个行业来看，海外头部基础大模型下一次性能飞跃仍有待时日，行业参与者更多基于现有模型能力寻找可以落地的领域与应用方向。此外，国内来看，百川、月之暗面等头部大模型公司融资顺利，金山办公WPSAI付费会员已超百万，豆包大模型日均tokens使用量已突破5000亿，这些都预示着AI模型应用正在加速落地。
　　投资建议与投资标的
　　信创与华为产业链：建议关注达梦数据、中国软件、软通动力、吉大正元、华大九天、广立微、顶点软件、润和软件、中望软件。
　　算力领域：建议关注海光信息、寒武纪-U、神州数码、中科曙光、紫光股份、浪潮信息。
　　低空经济与自动驾驶领域：建议关注莱斯信息、中科创达、通行宝、四维图新、千方科技、万集科技、金溢科技、高新兴。
　　电力数字化领域：建议关注国能日新、国网信通、威胜信息、远光软件、安科瑞、东方电子等。
　　AI应用领域：建议关注金山办公、科大讯飞、中科创达、虹软科技、彩讯股份、福昕软件。
　　风险提示
　　相关政策出台落地不及预期风险。相关技术发展不及预期风险