本周价格走势：量价齐升
　　本周，全国碳市场综合价格稳中有涨，收盘价93.13元/吨，周环比+0.94%，同比+33.33%；其中，碳配额21和碳配额22收盘价周环比涨幅分别为9.35%、3.25%，碳配额19-20收盘价较上周跌近9%。
　　9月第1周，全国碳市场发电行业配额方案即将对外公布，全国碳市场成交量小幅回升，周度总成交量148万吨，周环比增长4%；其中，挂牌协议成交量31万吨，周环比下滑25%，挂牌协议成交量所占比例（21%）较上周降低8个百分点。分年份看，碳配额22成交热度依旧最高，占月总成交量的71%，究其原因，一方面可能在于碳配额22的市场盈余更多，另一方面则受市场参与者的年份偏好影响。
　　全国碳市场本周成交均价87.65元/吨，周环比上浮5.21%；除碳配额19-20以外，其余年份配额挂牌协议成交均价周环比均有所上升；碳配额22大宗协议周度均价80.03元/吨，比挂牌协议成交价低16.59%。我们认为，全国碳市场发电行业配额方案尚未正式公布，控排企业没有拿到预分配配额，市场参与者多仍处于观望状态，部分盈余企业趁机逢高出货，因而挂牌协议成交价稳中有涨；而大宗协议成交则多为盈余企业优先满足集团内部实际需求，低价成交减少集团整体履约成本。
　　核心逻辑：配额结转规则敲定，市场或面临较大净卖压
　　1、基于征求意见稿测算，2023年、2024年度发电行业配额缺口率约为0.5%、1.0%；
　　2、2023年度配额收紧幅度较2021年度略有放缓；每个配额方案中第二个年度的基准值均较上一年度稳定下降0.5%左右；预计2023、2024年度的配额或略有缺口，合计缺口将明显低于0.7亿吨。
　　3、配额结转规则出炉，盈余企业最优结转策略为净卖出自有余量的40%，2025年前全国碳市场或面临超出1亿吨的净卖压（理论值）。
　　4、8月30日，全国碳市场发电行业配额分配方案通过审议，预计下周对外发布，盈余企业或将陆续执行出货计划。
　　周度推荐策略
　　单边：盈余企业逢高出货，碳配额22下周价格运行区间或在90-97元/吨。
　　风险点
　　1、相较于征求意见稿，正式版发电行业配额方案变动较大；
　　2、2025年前，新行业纳入全国碳市场且存在明显配额缺口。