策略摘要
　　原生铅与再生铅冶炼企业减产增多，供应阶段性收紧，但铅消费表现不及预期，预计后续铅锭社会库存降幅放缓，短期建议高抛低吸的思路对待。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-33.63美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降100元/吨至17075元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至-25元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨85元/吨至-55元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨85元/吨至-155元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨60元/吨至-55元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨25元/吨至-175元/吨，废电动车电池较前一交易日下降25元/吨至10200元/吨，废白壳较前一交易日上涨50元/吨至9925元/吨，废黑壳较前一交易日上涨50元/吨至10200元/吨。
　　期货方面：9月4日沪铅主力合约开于17200元/吨，收于17120元/吨，较前一交易日跌155元/吨，全天交易日成交82491手，较前一交易日减少4526手，全天交易日持仓55492手，较前一交易日增加1666手，日内价格震荡，最高点达到17300元/吨，最低点达到17105元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17065元/吨，收于17160元/吨，较昨日午后收盘涨40元/吨。
　　近日铅市场下游企业畏跌慎采情绪浓厚，市场成交情况清淡不改。基本面上，原生铅冶炼企业检修逐步推进，预计供应量将进一步减少，再生铅冶炼企业检修与复产预期并存。消费方面，近期电动自行车铅蓄电池企业陆续对电池进行降价促销，经销商采购积极性有所好转，后续关注生产企业电池去库情况。
　　库存方面：截至9月2日，SMM铅锭库存总量为2.03万吨，较上周同期增加0.32万吨。截止9月4日，LME铅库存为177500吨，较上一交易日减少375吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧