铜价下跌，隔夜美公布的ISM和Markit制造业PMI，均低于预期且持续处于荣枯线下方运行，衰退交易再度袭来，对美9月降息50BP押注加大，美元指数下跌，铜价也下跌。日内现货升水小幅回升，月间正向结构收窄，在进口到货增加以及下游逢低采购，国内现货市场供需双增，预计现货升水将继续稳中有增。LME铜增仓下跌跌破9000，伦铜库存增850吨，0-3contango结构124.65，价差仍较大，上周基金净多增3359手，主要来自于空头离场；当前铜价受美衰退预期影响较大，但美关键的就业数据尚未公布，市场衰退预期仍有可能面临修正的可能，而基本面维持全球库存拐点已现预期，基本面支撑在加大，预计铜价将止跌。