一、行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　央行连续回笼后资金压力有所显现，存单提价压制短券走势，宽松预期继续支撑长债。
　　利率现券：
　　银行间现券成交量仍未恢复常规水平，各主要期限利率现券收益率窄幅变动，十年国债活跃券收益率下行在1bp左右，至下午16：30，10年国债活跃券240011收益率录得2.129%下行0.85bp。
　　资金市场：
　　银行间资金面平稳、边际略有收敛,今日有2773亿元逆回购到期，央行投放7亿元逆回购，实现净回笼2766亿元，短端资金利率窄幅变动，银存间隔夜加权回落3bp左右至1.55%附近，7天加权窄幅变动维持在1.7%左右，中长端资金利率在本周连续大额净回笼后进一步提价，1年国股大行同业存单利率回升至1.97%~1.99%附近。
　　结论：
　　8月PMI和多项高频数据显示前期政策发力后基本面改善并不明显，年内增长目标完成压力加大，稳增长诉求上升，9月美联储开启降息后国内货币政策或跟随。另外9月流动性不存在明显缺口，资金面有望较8月明显改善。不确定性主要在监管层面，8月调控落地约束了市场交投和做多情绪，但整体来看冲击力度最大的阶段可能已过，且央行卖长债的能力仍有限，后期监管利空应有限。关注9月人大常委会调整年内财政预算可能,但以流动性扰动为主，能否对债市形成趋势扭转仍需关注财政落地见效的长期情况。近期资金面收敛对短券有所压制，但央行国债操作买短卖长可能性大，预计短券波动应有限。
　　二、行业要闻
　　【宏观】8月财新中国服务业PMI为51.6，较7月下降0.5个百分点，为年内次低，显示服务业继续扩张但速度放缓。当月财新中国综合PMI持平于7月的51.2，仍为近十个月来最低。
　　财政部：根据超长期特别国债资金管理有关文件、抗疫特别国债资金管理有关文件和《湿地恢复费缴纳和使用管理暂行办法》的有关规定，现修订《2024年政府收支分类科目》。
　　上周有市场传闻称，有关方面正在考虑进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿元人民币的存量房贷转按揭，以降低居民债务负担、提振消费。野村证券首席中国经济学家陆挺表示，央行下半年仍有一些降息空间，预计下半年央行继续引导商业银行降低存量房贷利率40个BP，这方面概率比较大，进一步缩短存量房贷利率与新增按揭贷款利率之间的差距。
　　8月上海新建商品住宅成交面积59.3万平方米，环比增加9.6%，同比增加1.8%。从成交前十榜单来看，10万元+的高端产品成交特别活跃。由于高端项目保持较高活力，刚需产品表现乏力，所以均价有反弹，为均价73817元/平方米，环比上涨10.9%。
　　上半年，房企的土地投资还在继续缩减。保利发展上半年只新拿12块地，相较于2023年同期新获41个项目，总地价亦从上年同期的709亿元骤减至126亿元。前8个月新增货值排名第一的绿城中国，上半年在全国范围也仅新增15宗土地，是近三年里拿地最少的一年。
　　8月地方政府发债明显提速，全国发行地方政府债券近1.2万亿元，环比7月增加近4900亿元，净融资规模环比7月增加近6300亿元。有观点认为，6月以来各部门、各地区加快部署地方债发行工作，8月地方债发行明显提速，将支撑基建投资较快增长。