行情回顾与后市展望
　　9月4日，螺纹钢、热卷期货主力合约2501继续震荡下滑，分别创2020年4月上旬和2020年5月上旬以来1月合约新低。不锈钢期货新主力合约2411低开低走，创4月初以来新低。
　　现货市场动态与技术面走势：
　　日线MACD死叉；热卷2410合约日线MACD红柱明显收窄，近于死叉。
　　后市展望：
　　消息面上，上周有市场传闻称，有关方面正在考虑进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿元人民币的存量房贷转按揭，以降低居民债务负担、提振消费。9月2日，针对“存量房贷转按揭”的传闻，招商银行在业绩交流会上表示，没有接到任何相关通知，政策还没有得到确认。
　　基本面上，从最新一期的周产量、库存和表观消费量数据来。产量方面，新一期全国钢材五大品种周度总产量较前期基本维持不变，较前期仅减少0.28万吨。细分来看新一期五大品种产量中，主要的降幅在热卷，产量减少5.22万吨，-1.68%，主要原因是之前热卷产量较大，累库较多，因此小幅减产清理库存。螺纹钢本周的表现则较为亮眼，产量增加1.66万吨，环比增长1.03%。
　　库存方面，库存走势相对健康，社库连续6周累减，其中螺纹钢周度社会库存降幅较大，社库减少38.48万吨，环比-7.99%，且下降速度继续加快，目前螺纹钢社库已降至今年一月初的水平。热卷社库也小幅下跌，较上周社库下降3.97万吨，环比减少1.13%。厂库来看，已连续5周去库，螺纹钢厂库库存下降17.63万吨，环比减少-10.34%。热卷厂库则小幅累库，增加了3.57万吨的库存，环比增加3.87%。
　　消费量来看，上周螺纹表观消费量环比回升19.03万吨至218.37万吨，螺纹钢消费量连续三周上升，且重回200万吨以上的区间。热卷的消费量则出现了小幅度下滑，减少13.14万吨，环比下跌-4.12%。
　　综合来看，虽然螺纹钢的库存降幅持续扩大，产量、表需回升，成材需求向好，螺纹钢的现货市场有望恢复，但热卷则对成材行情的复苏带来了一定的拖累。同时，通过观察高炉、电炉的开工率，以及铁水的日均产量，仍在持续下跌。因此，在这种情况下市场行情虽有向好苗头，但盘面短期内仍将维持震荡走势。我们认为，黑色系现货市场的供需两端较前期有所改善，市场情绪有所好转，但结合现实来看，钢厂仍未大面积复工，铁水产量尚未复苏，因此盘面“金九银十”的季节性走势仍需进一步等待未来钢材的需求来决定。只有钢材市场现货端彻底好转，钢企才会进行大面积的复产，进而盘面企稳向上。目前螺纹钢、热卷期货主力合约2501将维持震荡偏弱运行。