●爆款影片数量少,另期档票房同比下行。根据灯塔专业版数据，全国8月票房40.13亿元(含服务费)，同比下跌48.09%，环比下跌25.03%。需求端，8月放映场次1293.8万场，同比上涨7.73%，环比下跌-0.99%;.上座率.6.3%，同比下跌50.39%，环比下跌24.10%;观影人次0.99亿，同比下跌.47.06%，环比下跌24.43%。8月上映影片數58部，影片数同环比分别上涨.26.09%，56.76%。目前已有38部重点影片预计于9月上线，关注后续影片上线表现。
　　游戏行业供给稳中有增，重点新游表现亮眼: 2024年前八个月版号发放数量为850款，较去年同期的610款增长超30%，游戏版号发放稳中有增，预期行业供给端将持续向好。重点新游表现持续亮眼:《DNFm》、《三国:谋定天下》、《绝区零》、《水劫无间手游》等均表现优异。随着后续新一批游戏产品的陆续上:线，预计游戏市场最气度有望持续保持。
　　●营销大盘稳中有进，细分渠道波动调整:根据CTR发布的《2024年上半年广告市场投放数据概览》:2024年6月广告市场同比上涨1.6%。从行业(大类)的广告花费变化看，2024年上半年，化妆品/浴室用品、酒精类饮品、娱乐及休闲、商业及服务性行业等行业广告刊例花费同比上涨均超15%，是广告市场的投放主力。
　　●《黑神话:悟空》持续破圈，首部3A意义重大: 2024年8月20日,由中.国游戏开发商游戏科学开发的动作冒险游戏《黑神话:悟空》，上线。游戏打破Steam平台单机游戏同时在线人数记录，游戏同时连续登顶Steam游戏收入榜。作为中国经典IP通过3A游戏形式走向世界的首例，《黑神话:悟空》获得了较好的玩家口碑评价和优异的商业回报，证明了中国厂商的制作能力，以及国产大作的商业化前景。
　　●投资建议:我们认为，当前传媒行业部分子板块估值具备一定吸引力，建议稳中求进，寻求外延有增量维度或外国因素改善的弹性晶种。建议关注:1).港股互联网:头部互联网公司盈利改善预期加强，投资性价比凸显，建议关注各项业务均稳健增长，基本面稳固的腾讯控股;后续业绩有扭亏机会的互联网视频平台公司哔哩哔哩等;2).出版行业:出版业将加速数字化、个性化、定制化、智能化发展，AI+出版、研学业务等新增量将为行业带来全新机遇，建议关注:基本面稳健且具有一定业务增量空间的山东出版、南方传媒等;3).影视院线&游戏行业:优质内容始终是行业稀缺资源，建议关注AI赋能下的游戏和影视.院线公司:内容储备丰富的神州泰岳、恺英网络、光线传媒、万达电影等。
　　●风险提示: AI技术发展进度不及预期风险;内容监管风险;行业竞争的风险，相关技术应用不及预期的风险。