净利润见底反弹，盈利能力显著改善
　　中国龙工发布2024年半年度业绩，公司2024年上半年实现营业收入53.6亿人民币，同比下降6.4%；实现归母净利润4.6亿人民币，同比上升49.1%。综合毛利率为18.5%，同比上升2.0个百分点；净利率为8.6%，同比上升3.2个百分点。
　　叉车收入稳健增长，其他板块受行业影响有所承压
　　2024年上半年公司轮式装载机实现收入21.6亿人民币，同比下降10.7%，主要由于经济增速放缓影响，下游市场需求减少；挖掘机实现收入5.1亿人民币，同比下降24.6%；叉车实现收入20.6亿人民币，同比上升6.4%，市场需求持续增长；压路机实现收入0.19亿人民币，同比下降39.1%；零件实现收入6.2亿人民币，同比下降7.7%。
　　工程机械下游需求将修复，海外竞争力有望提升
　　目前工程机械行业延续下行周期、降幅趋缓，有望筑底企稳。后续随着下半年专项债发行显著提升，设备利用率有望回升，工程机械行业需求有望得到边际修复，公司作为国内工程机械龙头公司有望深度受益。
　　出口方面，公司出口业务略有下滑。海外市场2024年上半年实现销售收入14.7亿人民币，同比下降1.68%，海外地区销售收入占总销售额的比重由2023年上半年的26.1%增加至今年同期的27.4%，公司将进一步进行战略调整以维持国际市场占有率及产品竞争力，海外业务营收有望恢复增长。
　　装载机电动化进程提速，公司作为装载机龙头有望深度受益
　　2024年上半年，我国电动装载机销量5114台，同比增长361.1%，电动化率达到了9.0%，国内装载机电动化进入加速发展期。公司电动装载机销量占比不断提升，其中核心产品3吨及以上大型装载机国内市场份额持续领先。随着装载机电动化进程不断加速，公司作为国内电动装载机领先企业有望深度受益。
　　维持“买入”评级
　　公司净利润快速增长，我们维持公司24-26年EPS预测0.21/0.23/0.26元人民币。公司工程机械需求有望受益于稳增长政策，长期发展态势良好，海外出口空间广阔，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧风险；下游行业景气度下行风险；海外市场拓展不利风险；金融投资亏损风险