23H1净利润同比大幅增长
　　中国龙工发布2023年上半年业绩，2023年上半年实现营业收入57.3亿人民币，同比下降4.7%；实现归母净利润3.1亿人民币，同比大幅增长107.4%，主要是由于出口收入和金融资产产生的净收益均大幅增长所致；每股收益为0.07元人民币。综合毛利率为16.5%，同比上升1.8个百分点；净利率为5.4%，同比上升2.9个百分点。
　　挖掘机收入实现增长
　　2023年上半年公司轮式装载机实现收入24.2亿人民币，同比下降15.0%，主要由于国内市场需求下滑；挖掘机实现收入6.7亿人民币，同比增长22.2%，主要由于后疫情时代国际市场需求旺盛，挖掘机产品的海外销售额增加；叉车实现收入19.4亿人民币，同比下降0.7%；压路机实现收入0.31亿人民币，同比下降11.4%；零件实现收入6.7亿人民币，同比上升6.7%，主要由于整机出口销售额增加。
　　工程机械需求有望改善
　　上一轮持续高速增长后，国内基础设施建设投资放缓，新增加的工程机械行业国内市场需求不足，但长期向好的基本面没有改变。随着保障性住房建设和公共基础设施建设的稳步推进，基建项目实物工作量企稳回升，国内工程机械行业需求有望改善。
　　海外市场需求旺盛
　　出口方面，由于海外市场产能供应不足导致需求旺盛，以及近年来公司产品在海外市场的竞争力极大提升。2023年上半年公司海外市场实现销售收入14.9亿人民币，同比大幅增长49.2%，一定程度上弥补了国内市场需求下滑的影响；我们预计公司海外出口还有较大成长空间。
　　维持“买入”评级
　　我们维持公司23-25年EPS预测0.18/0.21/0.23元人民币。公司工程机械需求有望受益于稳增长政策，长期发展态势良好，海外出口空间广阔，维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格上涨风险；行业竞争加剧风险；下游行业景气度下行风险；海外疫情控制不力风险