宏观面，美国二季度GDP同比增速略超预期；核心PCE同比低于预期，高频就业数据平稳。美国经济在降温的同时，就业市场韧性强筋，软着陆预期延续。
　　供需面，资源端并未有明显变动，菲律宾与印尼镍矿内贸价格延续高位，镍铁价格上行乏力，新增产能爬产进度缓慢。下游补库需求推动硫酸镍价格小幅上扬。纯镍出口窗口依然开启，基本面暂无明显变动。
　　后期来看，美国通胀压力进一步回落，就业市场仍维持韧性。市场预期美国8月非农就业大幅回升，制造业PMI修正，宏观层面或仍将延续软着陆预期带来了利好。基本面或难有明显变动，虽然金九银十已至，但在地产拖累下，不锈钢企业利润率延续低位，传统领域或难拉动消费修复。同时，虽然9月电池厂排产明显扩张，但正极材料厂库存高位，导致正极厂排产与电池厂排产节奏相悖，或难对镍形成直接有效拉动，需求端的修正需等待正极材料厂去库行为结束。
　　预计，镍价震荡重心上移。预计本周沪镍价格运行区间：122000-140000元/吨，预计本周伦镍价格运行区间：16350-17700美元/吨。
　　策略建议：观望
　　风险因素：非农就业不及预期