观点摘要
　　油市处于旺季末端，市场继续保持去库，叠加中东局势以及美联储的降息预期，油价仍有一定支撑，下方空间相对有限，地缘驱动下或将出现脉冲式上行。但需求存在转弱风险，中期油价可能再度回落。
　　沥青供应端，8月我国沥青装置平均开工率30.39%，较7月下跌2.43个百分点。8月大部分时间我国沥青装置开工率均为5年同期最低水平。沥青生产利润被动回升，但仍远低于5年同期水平，本月沥青成品油均价普遍环比下跌，但是跌幅均小于原料跌幅，沥青生产利润被动回升。目前预计9月国内沥青排产量在200万吨左右，环比8月继续回落。供应同比将延续大幅回落，总产量仍然偏低。
　　需求端，8月需求小幅回升，但同比降幅仍然显著，关注后期需求支撑力度。由于项目资金以及天气问题，道路端消费疲软，在总消费中的占比持续下降。后期来看，9月沥青消费仍有一定环比增长的空间，国内沥青市场将进入施工旺季，且西北、东北地区也将进入赶工阶段，沥青刚性需求仍有小幅增加的空间，但考虑到目前资金以及市场情绪的影响，预计增量相对有限。
　　总体来看，沥青总体仍难以摆脱供需两弱的局面，但需求存在边际改善的预期，在油价的支撑下或有一定上行空间。