OEPC数据显示，参与减产的9个OPEC成员国7月原油产量2126.5万桶日，环比减少6000桶日。按照此前的协议，OPEC+最早将从今年10月开始逐月增加原油产量。但考虑到沙特对油价诉求较强，2024年财政盈亏平衡油价高达96美元，达到近年来最高水平，且目前来看美国暂无大幅增产的能力，OPEC+仍可以通过主动减产来对油价形成支撑，因此若后期油价出现大幅下跌，沙特大概率将再度自行减产或联合其他成员国共同控制供应。豁免国方面，利比亚供应再度受到影响。26日利比亚东部政府宣布停止所有石油的生产和出口，后续影响程度有待观察。美国在资本开支受限的背景下原油产量增长整体较为缓慢。
　　需求端，宏观面，虽然美国经济增速放缓，但仍有一定韧性，情况比较类似2019年。预计降息仍将对商品形成一定提振。需求临近淡旺季转换，后期市场存在累库风险。目前来看，需求端仍呈现旺季特征，但总体来看今年旺季终端需求低于市场预期。美国消费旺季临近尾声，中期来看消费端存在转弱的可能性。平衡表方面，无论是EIA还是IEA的平衡表均指向今年3季度市场继续去库存，但4季度去库幅度将明显收窄。
　　总体来看，油市处于旺季末端，市场继续保持去库，叠加中东局势以及美联储的降息预期，油价仍有一定支撑，下方空间相对有限，地缘驱动下或将出现脉冲式上行。但需求存在转弱风险，中期油价可能再度回落。