公司披露2024年中报。上半年实现营业收入44.2亿元（YoY+30.9%），归母净利润11.2亿元（YoY+51.6%），扣非归母净利润8.6亿元（YoY+30.5%），毛利率53.8%（YoY+2.7pct），归母净利率25.4%（YoY+3.5pct）。24Q2单季收入25.8亿元（YoY+16.3%），归母净利润7.2亿元（YoY+35.0%），扣非归母净利润5.2亿元（YoY+4.4%），毛利率51.9%（YoY+0.2pct），归母净利率28.0%（YoY+3.9pct）。24Q2销售、管理、财务、研发费用率分别为19.5%、3.3%、-3.5%、8.3%，同比+0.2pct/+0.6pct/-0.6pct/+1.3pct。
　　24Q2在P10SPRO系列的带动下国内收入稳定增长，预计海外需求较为强劲。（1）国内：根据奥维云网数据，24Q2石头扫地机线上销额9.5亿元（YoY+10.2%），线上销量22.6万台（YoY+5.4%），均价4184元（YoY+4.6%）。P10SPRO单品Q2累计售出11.8万台，线上销量位居前列，石头Q2线上销额市占率达到27.0%（YoY-1.5pct）。公司持续进行研发投入，产品技术行业领先，、有望继续提升国内市场份额。（2）海外：受益于海外地区消费需求迅速增长，公司境外收入增速较快。
　　公司产品矩阵持续完善，技术水平行业领先。2024年8月26日，公司发布扫地机新品P20 PRO，产品带有行业首创的底盘升降功能，越障高度可达到4cm，脱困、通过能力大幅提升。
　　盈利预测与投资建议：预计公司24-26年归母净利润分别同比+24.2%、+17.5%、+18.4%，参考可比公司估值以及扫地机长期成长性，给予公司24年PE 20x，对应合理价值276.14元/股，给予“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧，新品销售不及预期，原材料价格上涨等。