1.安信视点：本周市场焦点落在英伟达业绩
　　受美联储主席鲍威尔释放强烈降息信号所带动，港股昨日震荡走高，三大指数盘中均一度涨超1%，恒生指数升1.06%或186.63点，报17798.73点，全日成交额835.86亿港元；恒生国企指数升0.95%，报6278.63点；恒生科技指数升0.98%，报3502.96点。港股通方面，南向（北水）资金合计净流出0.41亿港元，总成交额为237.58亿元，占大市成交额28.42%。北水净流入较多的为中移动941.HK及小米集团1810.HK，分别达1.2亿港元及3710万港元；北水净流出较多的为腾讯700.HK、中海油883.HK及药明生物2269.HK，分别达2.63亿港元、1.69亿港元及1.61亿港元。北向资金成交888亿元，占A股总成交额的16.87%。交易所公布的当日沪深港通十大成交股显示，贵州茅台、紫金矿业、工商银行位列沪股通前三，成交额分别为9.32亿元、8.14亿元、6.20亿元；立讯精密、美的集团、五粮液位列深股通前三，成交额分别为14.54亿元、13.46亿元、9.40亿元。
　　板块方面，科技板块做好，哔哩哔哩大涨7%领跑恒科指成分股，腾讯、百度、美团均涨超1%。降息预期下全球CXO龙头新签订单有望持续改善，CRO概念股涨幅靠前；降息升温带动新盘交投回暖，香港地产股多数走高；有色金属股、内房股、体育用品股、保险股、风电股、石油股纷纷上扬。另一边，公路铁路股、高铁基建股全天下挫，深高速盘中跌超12%。
　　中国宏观方面，住建部副部长董建国日前表示，研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险制度，构建全生命周期房屋安全管理长效机制。目前上海等22个城市正在试点，重点是政府把公共账户建立起来。但强调这公共账户并不需要老百姓出钱，房屋养老金和房地产税完全是两回事。
　　美国7月耐用品订单按月增长9.9%，升幅大于预期；扣除运输项目的耐用品订单按月下跌0.2%，跌幅却大过预期；扣除飞机的非国防资本材订单下跌0.1%，同样差于市场预期。受国防飞机需求短暂的提振作用，耐用品订单在7月环比大幅反弹，但除去波动较大的运输及国防等项目，核心订单则出现下降。这可能反映经济增长和消费需求存在不确定性，加上11月美国总统大选存在变数，导致企业推迟投资。美国股市收盘涨跌互现。道指收于历史高位，标普500指数和纳斯达克指数因科技股落后而下跌。道指收盘上涨65点，涨幅0.15%，至41240.52点；标普500指数下跌0.32%至5616.84点；而纳指收盘下跌0.85%，至17725.76点。
　　整体来看，我们早前判断短期行情需要「过三关」：7月零售数据、Jackson Hole会议指引、及8月失业率。随着首两项过关，早前的板块轮动行情继续，传统板块及中小盘已全面修复，科技板块（尤其M7）修复程度相对较弱。接下来最关键就是9月6日公布的大非农数据了。如果大非农失业率回落，早前所担心的衰退忧虑可告一段落；如失业率继续升温，市场短线走势则会反转。本周宏观大事主要是周四对Q2 GDP、PCE的第一次修正、另外是周五公布的7月PCE，预期核心PCE环比较幅会维持0.2%。另外周三有英伟达业绩，M7巨头行情能否回转的关键。
　　分析师：黄焯伟