前7个月销售面积和金额同比降幅收窄，但7月单月降幅扩大
　　从销售面积看，2024年1-7月商品房销售面积为5.41亿平方米（同比-18.6%），降幅较上月收窄0.4pct；住宅销售面4.54亿平方米（同比-21.1%），降幅较上月收窄0.8pct。从销售金额看，1-7月商品房销售额同比-24.3%，降幅较上月收窄0.7pct；住宅销售额同比-25.9%，降幅较上月收窄1pct。累计降幅连续3个月收窄，下半年基数效应开始显现。
　　7月单月，商品房销售面积为0.62亿平米（同比-15.4%），降幅较上月扩大1pct，绝对值依旧是2014年以来同期最低水平；商品房销售额7月单月同比为-18.5%，降幅较上月扩大4pct。销售金额跌幅大于面积，表明7月房价下跌幅度更大。
　　7月到位资金降幅继续收窄，定金及预收款和国内贷款降幅改善
　　2024年1-7月房企到位资金同比-21.3%（前值-22.6%），其中定金及预收款同比-31.7%（前值-34.1%），个人按揭贷款同比-37.3%（前值-37.7%），国内贷款同比-6.3%（前值-6.6%），自筹资金同比-8.7%（前值-9.1%）。
　　7月单月，房企到位资金同比为-11.8%（前值-15.2%），定金及预收款、个人按揭贷款、国内贷款和自筹资金同比分别为-12.8%（前值-22.3%）、-34%（前值-25.3%）、-3.8%（前值-8.5%）和-6.3%（前值-6.4%）。到位资金降幅依然较大，但随着“白名单”项目加快推进，房企资金压力将逐步缓解。
　　7月投资偏弱，新开工、竣工降幅小幅改善，土地市场延续供需两弱
　　1-7月房地产开发投资完成额同比-10.2%（前值-10.1%），房屋新开工面积同比-23.2%（前值-23.7%），施工面积同比-12.1%（前值-12%），竣工面积同比-21.8%（前值-21.8%）。
　　单月来看，7月投资、新开工、施工和竣工同比分别为-10.8%（降幅扩大0.7pct）、-19.7%（降幅收窄2pct）、-21.7%（降幅收窄15pct）和-21.8%（降幅收窄7.8pct）。新开工和拿地较弱是导致投资持续低迷的主要因素，而竣工单月同比降幅收窄，主要因去年上半年集中竣工后基数逐步回落，但由于新开工走弱传导至竣工端，叠加保交楼高峰已过，今年竣工仍将承压。
　　1-7月100大中城市住宅用地供应和成交建面同比分别为-38%（降幅扩大8pct）和-34%（降幅收窄1pct），成交建面仅占到2023年全年的23%。今年土地市场面临供需两弱的局面，土地供应缩量的情况下，目前核心城市已成交的地块主要聚焦于核心地段。从近三个月移动平均值同比看，6月住宅用地成交建面的三个月移动平均同比下降43%，降幅持平于上月。
　　投资建议
　　前期的政策效应逐渐减弱，730政治局会议再次强调去库存和存量房收储，预计政策端还将加大力度支持市场修复。当前阶段建议关注融资能力强、拿地能力强、土储布局合理的头部优质房企，维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　去库存政策不及预期；收储政策进展缓慢；居民收入水平恢复不及预期。