行业核心观点：
　　7月房地产行业新开工/竣工指标降幅有所收窄，销售仍持续下滑，投资端下滑幅度走阔，行业整体基本面仍低位运行，政策端，二十届三中全会以及7月中央政治局会议保持政策一致性，持续支持房地产行业修复、推动构建行业新发展模式，近期多地落地收储政策，房贷利率仍有边际下降空间提振需求端信心，静待政策效果累积效应，建议持续关注基本面稳健的优质房企阶段性反弹机会、低估值经营稳健的物业管理公司等。
　　投资要点：
　　投资：7月房地产开发投资下滑幅度再走扩。2024年1-7月房地产开发投资完成额下滑10.2%，较前值下滑幅度扩大0.1pct；7月单月投资增速下滑10.8%，较前值下滑幅度扩大0.7pct。
　　开竣工：7月新开工/竣工指标降幅环比收窄，但表现仍较弱。2024年1-7月施工面积累计增速为-12.1%，较前值下滑幅度扩大0.1pct。1-7月新开工面积同比下降23.2%，降幅较前值收窄0.5pct，7月单月增速为-19.7%，较上月降幅收窄2pct。1-7月竣工面积同比下滑21.8%，与前值持平，7月单月下滑21.8%，较上月下滑幅度收窄7.8pct。新开工降幅持续收窄，但持续性仍有待观察，预计受销售端市场表现或仍有反复。
　　销售：销售端仍承压下降，关注收储政策落地情况。1-7月销售面积和销售金额同比变动-18.6%和-24.3%，较前值变动+0.4pct和+0.7pct。7月单月销售面积和销售金额同比增速为-15.4%和-18.5%，较6月增速变动-0.9pct和-4.2pct。1-7月销售均价同比仍下降，环比略有回升。当前需求端提振措施持续叠加，多地落地收储政策，但7月销售端市场仍然承压下降，市场仍需政策端的持续呵护，建议关注政策持续叠加对市场的累积效应等。
　　资金：到位资金下滑幅度持续小幅收窄。1-7月到位资金来源同比下滑21.3%，较前值下滑幅度收窄1.3pct，其中国内贷款/自筹资金/定金及预收款/个人按揭同比分别-6.3%/-8.7%/-31.7%/-37.3%，较前值变化+0.3pct/+0.4pct/+2.4pct/+0.4pct。7月当月到位资金同比下降11.8%，较上月下滑幅度有所收窄。
　　风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、政策效果不及预期、房价超预期下跌等。