供应方面，上周铜精矿现货市场贸易商报盘及可成交加工费有下调趋势，市场主流成交为四季度初的船期货物。供需和船期基本维持正常，但矿山端薪资谈判的罢工风险继续影响着市场情绪。国内冶炼据调研仍处亏损状态，在原料供应不稳定的影响下，产量预计不会出现明显增加。需求方面，铜价变动幅度较大，企业排产积极性不高，下游仍存谨慎采购情绪。国内需求不及预期，市场增量受限，需求整体出现疲软态势。终端需求变化不大，库存累库趋势也仍未结束，三交易所及保税区前一周累库约3.9万吨，库存高于往年同期。
　　宏观总体来看，美国经济数据回落，市场衰退交易增加，悲观情绪使铜价下行风险较大。国内方面，政策逐步落地，降息降准政策频出，新一轮大规模设备更新和以旧换新落地，政策预期仍存。
　　短期压制铜价上行因素较多，预计维持弱势震荡走势。但美联储9月降息概率极大，国内政策支持同步释放，在产量无明显增量的前提下，铜基本面有向好趋势，后续情绪转好后铜价可能出现反弹。