报告导读：
　　行情回顾：本周商品市场整体较弱，周内波动较大，南华商品指数单周下降约0.2%，板块指数涨跌不一，其中南华能化指数下降约0.6%，南华贵金属指数本周约上涨3%。本周商品市场总体较弱，因子指数涨跌不一。中周期时序规则损失接近0.2%，长周期时序规则获利接近0.4%，中周期截面动量获利0.04%，长周期截面动量获利接近0.9%，中周期时序动量损失超过0.1%，长周期时序动量获利接近0.2%；偏度因子本周获利接近0.4%；仓单因子本周获利接近0.2%；期限结构因子本周获利超过0.4%；库存因子本周获利接近1.0%。
　　板块表现：分板块来看，时序规则因子方面，中周期动量在能化板块损失较多，长周期动量在农产品板块获利较多；截面动量方面，中周期动量在黑色板块获利较多，长周期动量在贵金属板块获利较多；时序动量方面，中周期动量在能化板块损失较多，长周期动量在农产品板块获利较多。偏度因子在农产品板块获利较多；期限结构因子在农产品版块获利较多；截面仓单因子在黑色板块获利相对较多；截面库存因子在农产品板块获利较多。
　　品种表现：动量因子方面，中周期时序规则在豆一上损失较多，而在玉米上获利较多；长周期时序规则在豆一上损失较多，而在玉米上获利较多；中周期截面动量在菜油上损失较多，而在锰硅上获利较多；长周期截面动量在镍上损失较多，而在苯乙烯上获利较多；中周期时序动量在尿素上损失较多，而在玉米上获利较多；长周期时序动量在纸浆上损失较多，而在焦煤上获利较多。截面偏度因子在焦煤上损失较多，而在菜油上获利较多；期限结构因子在黄金上损失较多，而在菜油上获利较多；截面仓单因子在焦煤上损失较多，而在菜油上获利较多；截面库存因子在原油上损失较多，而在菜油上获利较多。
　　后市预估：7月29日，豆粕短线偏弱，缺少利多驱动。国内豆粕现货偏弱：低价仅吸引部分采购、市场总体采购信心仍不足；压榨维持高位、未有实质性减量。连豆粕暂无独立行情，仍以跟随美豆为主。7月30日国债期货30年期合约再创新高，其余期限合约整体收平。盘中政治局会议内容发布后TL合约出现小幅回调，但收盘回升至高位。长期仍旧看多国债期货，但短期上涨速度太快恐迎来央行干预，建议短期进行部分止盈、观望为主并关注中性套利策略。8月1日美联储议息会议中利率政策按兵不动；同日，市场风险情绪再度回落，国债期货全线上涨且涨幅方面由TL合约领涨，除TL外，其余合约均创新高，30-10Y利差继续压缩，曲线继续走平。债市多头情绪扭转缺乏关键政策催化剂，且美联储降息临近与人民币汇率走强皆为后续进一步的货币政策宽松打开了空间，除非财政政策有显著突破，否则多头逻辑长期主导。
　　风险提示：全球制造业动能回潮，大宗商品价格波动加大；制造业和服务业PMI表现不一致等