重点子行业观点
　　人形机器人：
　　Serve Robotics发布公告，公司股东英伟达在今年4月22日将公司的可转债，以2.42美元的价格，转换成公司105万股的普通股。经过这次的增资后，英伟达持有Serve Robotics的股权比例正好升至10%，触发美国证券法的举牌机制。ServeRobotics是2021年从优步（Uber）分拆出来的机器人公司，主营业务是给优步外卖平台提供“最后一公里”送餐的机器人，公司披露，计划在2025年实现在洛杉矶、圣迭戈、达拉斯和温哥华部署2000台送货机器人。
　　观点：
　　2024H2开始，以特斯拉为代表的人形机器人先行者将步入落地期。硬件层面，包括技术方案、产品、厂商定点、订单、份额在内的一系列事件将逐步确定，从而演化为投资层面的密集催化。我们坚定看好人形机器人产业，立足硬件技术路线与各厂商进展，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现：兆威机电、丰立智能、鸣志电器、安培龙；2）丝杠量产与降本：北特科技、贝斯特、五洲新春、浙海德曼、思进智能。
　　机床&刀具：日本6月份机床订单总额1338.2亿日元，同比+9.7%，环比+7.5%。其中外需929.9亿日元，同比+14.6%，环比+3.7%。从6月份订单来看，中国订单317.0亿日元，同比+66.0%。日本机床外需订单转暖，预示着包括中国在内的机床需求显著提升。
　　自主可控主题下工业母机产业链有望获重视。一方面，中共第二十届三中全会指出，健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度；另一方面，据彭博报道，如果日本TEL、荷兰ASML继续对华出口高端半导体设备，美国政府考虑使用最严格的限制措施。高端工业母机作为“卡脖子”领域之一，有望受益于国产自主可控的进一步推进。投资方面建议关注：整机层面的科德数控、海天精工、纽威数控，零部件层面的华中数控、奥普光电、绿的谐波，刀具层面的欧科亿、华锐精密。
　　农业机械：国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出在《关于加大工作力度持续实施好农业机械报废更新补贴政策的通知》（农办机〔2024〕4号）基础上，报废20马力以下的拖拉机，单台最高报废补贴额由1000元提高到1500元。截至2022年底，国内拖拉机拥有量2144万台，其中80马力及以上仅144万台，而20马力及以下的小型拖拉机保有量长期维持在1600万台。
　　购置端：鼓励大马力拖拉机购置，抑制小马力拖拉机购置。2024年中央财政计划安排农机购置与应用补贴246亿元，根据青海省实施办法，提高轮式拖拉机补贴标准提高幅度为中央补贴额的20%，移动式烘干机、履带式拖拉机等补贴额测算比例提高至40%。
　　报废端：鼓励小马力拖拉机报废。2024年财政部下达5亿元支持老旧农机报废，此次将20马力以下的拖拉机单台最高报废补贴额由1000元提高到1500元，进一步明确了加快小型拖拉机存量报废节奏。
　　政策与市场双重驱动，看好大中型拖拉机渗透率持续提升，建议关注一拖股份。
　　机械出海：
　　1）美国补库：根据光大证券宏观组，2024年6月美国通胀再度超预期回落，预计9月美联储将大概率开启降息。①后续随着降息落地，房地产市场景气度有望进一步提升，从而带动工具类产品需求。2024年6月，中国出口电动工具13.2亿美元，同比+27.8%，增速较2024年5月+7.3pct。巨星科技2024H1预计实现归母净利润10.9-11.8亿元，同比增长25%-35%。建议关注：巨星科技、创科实业；②由于2023年末备货不足叠加2024年天气原因，导致OPE库存超预期下行，商超追加订单的概率较大。2024年6月，中国出口OPE金额为1.7亿美元，同比+64.8%，增速较2024年5月-7.8pct。建议关注：泉峰控股、格力博；③高尔夫球车、全地形车出口高增，满足欧美多元化代步需求与休闲娱乐需求。建议关注涛涛车业、春风动力。
　　2）一带一路：铜价高位运行刺激矿山资本支出，叠加铜矿品位长期下降，铜矿资本密度提升，同等产量下需要更多设备和耗材。中国矿业对外投资增长迅速，带动矿山机械出海。2024年1-6月，中国矿山机械出口额25.4亿美元，同比增长24.0%。看好矿山设备出口，建议关注景津装备、耐普矿机、山推股份、运机集团、中信重工。
　　工程机械：工程机械行业景气度出现边际改善。根据工程机械工业协会统计，2024年6月挖掘机（含出口）销量16603台，同比增长5.31%。其中国内市场销量7661台，同比增长25.6%，国内市场销量增速大幅提升。今年1至4月新增专项债发行进度偏慢，主因去年底增发1万亿元国债大部分转结到今年使用，财政可用资金充足，专项债发行急迫性不高；5月至6月专项债发行已经明显提速，预计三季度将是专项债发行高峰，对基建投资带来支撑。考虑到宏观经济政策效果显现存在滞后性，当前工程机械正处于需求底部；后续随着政策的托底效应，设备利用率有望回升，工程机械行业需求有望得到边际修复。建议关注：中联重科（A/H）、徐工机械、三一重工、恒立液压等工程机械龙头。
　　叉车：2024年5月31日，交通运输部等十三部门联合印发《交通运