核心观点
　　乌克兰农业部称,截至7月26日,2024/25年度乌克兰谷物出口量为300万吨,大幅高于去年同期的190万吨。其中玉米出口量144万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏低，中部地区降水与往年相差不大，南部地区降水偏少。本周预计巴西玉米主产区气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏多,巴西中部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水与往年相差不大，高温少雨不利于当地二茬玉米的生长发育。巴西23/24年度一茬玉米收获率97.8%，二茬玉米收获率79.6%。美国农业部发布的作物进展报告显示，截至7月26日，美国玉米优良率为67%，上周为68%，去年同期为57%。
　　上周，全国玉米市场偏弱运行，东北深加工企业压价收购意愿较强，多执行合同订单，门前收购价格陆续下调。华北地区降雨较多，但对玉米购销影响不大，目前市场各方对后市看涨预期较弱，贸易商出货积极性尚可，在企业库存维持相对高位的情况，下游企业采购压力不大，价格整体稳中偏弱运行。销区玉米市场受期货下跌影响，华东及华南港口贸易企业报价纷纷出现下调，饲料企业库存充足，随用随采为主。
　　上周猪价震荡上行，均价重心仍显偏强。供应端，周内标肥价差不断扩大，养殖户标猪出栏意愿不足，市场大猪供应相对有限，而猪价高位支持养殖端预期，场家多持续控重出栏；需求端，周内鲜品分割品价格受成本增加小幅上涨，但冻品价格稳中调整，故冻品分割品价格有一定优势，屠企和冻品贸易商趁高价积极去库。预计下周市场供需表现平稳，猪价或延续窄幅调整、小幅偏强运行。深加工方面，玉米淀粉加工利润依旧不佳，玉米淀粉企业开机率环比下降，玉米消耗量环比下降。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。
　　综合来看：上周玉米盘面再度下跌，最低触及2335元/吨。一方面，上周河南、安徽等地的连续降雨，导致小麦和玉米保管受到不同程度考验，基层粮商不想去承担更大风险去搏未来的涨价，选择积极出货；另一方面，市场情绪整体偏向悲观，下游需求不振，玉米边际需求增量不大；其次，进口玉米拍卖仍在进行，陈化稻谷尚未拍卖。综合来看上周利多不足，盘面再度大幅下跌，本周需重点关注华北地区玉米上量情况和国内外产区天气情况。综上，预计本周玉米2409合约或维持震荡偏弱走势。